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09,2022在铝行业，关闭冶炼厂是一个令人痛苦的决定。一旦断电并且生产“罐”恢复到室温，可能需要数月和数千万美元才能使它们重新上线。然而，NorskHydroASA本月正准备在斯洛伐克的一家大型工厂实现这一目标。而且这不是唯一一个——欧洲的产量已降至1970年代以来的最低水平，业内人士表示，不断升级的能源危机现在有可能在该地区的大片铝生产中造成灭绝事件。原因在于铝的绰号：“凝结的电”。这种金属——用于从汽车......
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09,20222012—2021年，全球精炼铜产量和消费量基本处于动态平衡。2012—2021年，除2015—2017年精炼铜产量略过剩3.7万~14万吨外，其余年份精炼铜产量短缺11万~69万吨左右。全球精炼铜产量增长率在2014年达到7.2%后，连年下降，2019年出现负增长，2020年增长至2.9%。中国的精炼铜生产和消费增长变化情况与全球基本同步。国内的精炼铜产量从2015年开始，结束了前几年两位数的......
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08,2022全文翻译自：WarandIndustrialPolicy（2022）By：ZoltanPozsar@CreditSuisseAG李易骏译（全文9000字）战争意味着工业在全球化世界中，供应链纵横交错，生产与消费两端处于分割的状态，战争难以在这种情境之下发生。然而全球化供应链只有在和平时期才能够稳定运作，一旦发生战争，无论是热战或经济战，都将会令低通胀世界的三个基础发生改变：1、便宜人力——美国要......
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08,2022随着欧洲能源危机不断升级，欧洲当地的电价已经飙升到了历史高位，有色金属冶炼产能受到了严重影响。继2021年10月份减停产风波结束之后，今年8月份以来，又有更多的冶炼企业受制于成本压力，不得不停产或者减产，这其中，锌、铝冶炼厂尤为突出。全球高温对铝价影响几何国际方面，当前，多重因素导致欧洲电力供应紧张。欧洲地区的电力结构主要由天然气、核能、可再生能源构成，天然气受地缘政治局势影响，供给持续走低，价......
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08,2022自俄乌冲突爆发以来，欧洲能源危机愈演愈烈，而美国却坐收渔翁之利。随着能源匮乏的经济体越来越多地转向美国寻求能源供应，美国出口的原油和成品油数量达到了30年来的最高水平。美国能源信息署(EIA)周三（8月24日）公布的数据显示，上周(8月19日当周)，美国整体石油(包括原油以及柴油等成品油)出口达到了1107.6万桶/日，创下自1991年有数据以来的历史新高。其中，这一周的柴油出口量飙升了20%，......
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08,2022欧洲今年经济将会有多惨？摩根大通认为，受到天然气价格飙升和欧洲央行进一步加息的影响，今年年底前，欧元区经济将陷入“深度衰退”。摩根大通修正后的预测显示，随着俄罗斯继续暂停对欧元区的天然气出口，欧洲“耗尽的天然气”甚至比最初预期的还要快。摩根大通分析师GregFuzesi认为：目前，任何想要确定欧元区宏观经济预测的尝试，都必须从能源、更具体地说，是从天然气价格的角度出发。但是，考虑到这些价格的每日......
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08,2022今年入夏以来，北半球多地遭受异常高温天气袭击，多地河水断流、林火频发、干旱持续。俄罗斯东方新观察网站近日刊登题为《除天然气外，饮用水正在成为战略资源》的文章称，多种因素导致饮用水正在成为战略资源。文章称，欧洲国家目前因高温导致湖泊和河流水位下降甚至干涸，许多欧盟国家遭遇干旱，而水资源短缺在北美与中亚的一些地区也成了客观现实，普通的饮用水现在已经成为世界上最宝贵的资源之一。而在西方放弃执行气候保护......
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08,2022影响全球大宗商品价格走势的关键因素主要包括三点：首先，美元强弱。大宗商品价格通常与美元指数走势负相关。其次，经济复苏情况。世界经济增长放缓已是既成事实，需求端对大宗商品的支撑将减弱。再次，周期变化。今年上半年，全球大宗商品价格跌宕起伏。尽管短期内出现回调，但自疫情暴发以来涨幅持续扩大、波动率持续提升的趋势并未发生根本改变。总体来看，下半年全球大宗商品价格受不确定因素影响可能加大震荡，大宗商品的超......
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07,20226月中旬以来，在经济衰退预期加强、美元指数攀升的宏观压力之下，铜价经历了一波快速大幅下跌行情。上周，铜价止跌反弹，市场的悲观情绪有所缓和。关注美联储议息会议和美国二季度GDP数据6月份，美国CPI同比增长9.1%，为1981年11月份以来最大增幅；核心CPI同比增长5.9%，增幅较5月份略有下降。6月份，美国PPI同比增长11.3%，超过预期的10.7%，前值由10.8%修正为10.9%。为了遏......
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07,2022中国的主要商品进口在下半年面临一些巨大的阻力，这可能会给全球依赖其经济引擎来满足能源、食品和材料需求的生产商带来麻烦。亚洲最大经济体的快速增长通常足以每年推高进口，为世界消费创造可靠的支持，甚至让人联想到大约十年前达到顶峰的上一个需求超级周期。但这种增长正在放缓，因为可以说是政府政策对经济造成的伤害，以及全球状况的恶化。尤其是能源进口在6月份暴跌，为上半年疲软的情况画上了句号，这可能预示着许多大......
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07,2022从宏观面和供需两端来看，铜价走弱的可能性较大。笔者通过复盘本轮铜价的上涨趋势发现，此前推涨铜价的三大因素均出现走弱或转向迹象，所以不排除铜价跌至47000—50000元/吨的可能。宏观方面全球经济衰退预期增加，铜库存周期或已见顶。铜的金融属性要高于大多数大宗商品。从历史表现来看，全球经济周期约为10年，但由于疫情带来的影响无法完全消退，叠加进入2022年后俄乌冲突加剧了欧洲能源危机，以及美联储在......
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07,2022表12021年6月—2022年6月中国铜产业月度景气指数表图1中国铜产业月度景气指数变化趋势图图2中国铜产业景气信号灯图图3中国铜产业合成指数曲线图图4铜精矿现货加工费（TC）价格走势图 指数监测模型结果显示，6月份，中国铜产业月度景气指数为41.8，较上月上升0.8个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为118，较上月上升3.4。近13个月，中国铜产业月度景气指数见表1。 景气指数较上月......
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07,20222021年，全球电动汽车销量达到660万辆，是2020年销量300万辆的两倍多，这意味着去年电动汽车占全球汽车市场的9%。从脱碳的角度来看，这是个好消息。这是坏消息。正如它开始获得动力一样，交通电气化最早可能在十年中期开始停滞不前。根据标准普尔全球公司《铜的未来》的一项新的详细分析，从2025年左右开始，对关键电池金属的需求可能开始超过供应，从而增加电动汽车电池制造成本，并阻碍电动汽车的采用。事......
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07,2022近期，铜、铝、铅、锌等有色金属价格出现较大幅度下跌，受到市场密切关注。价格下跌会给有色金属行业企业带来哪些影响，又该如何应对？中金企业研究部有色金属行业首席分析师齐丁认为，有色金属价格出现下跌有四方面原因。一是当前国际形势导致能源供应紧缺和价格飙升，推升全球通胀水平，也对海外经济在疫情解封之后的复苏形成较大干扰。二是美联储为了应对较高的通胀水平，加速加息进程，不仅通过紧缩流动性压制金属价格，还对......
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07,2022高盛认为，铜的结构性牛市仍在，明年上半年铜价将逐渐复苏。自2020年10月以来，高盛一直在唱多铜价，核心逻辑是铜供应趋紧、全球经济持续增长和绿色能源转型刺激需求快速增长等。然而，自2021年第三季度以来，铜价越来越偏离该行的预期，目前价格比今年3月份的预测低了40%。自4月中旬以来，铜价已下跌30%，尤其近一个月下跌速度加快，反映出市场对全球经济增长的预期日益悲观。大跌之后铜价还能跌多少？高盛认......
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07,2022新的研究表明，在一些微生物称之为家园的复杂、动态的水生环境中，可能并不总是有足够的铜可用于反硝化，这是帮助地球应对气候变化的重要过程。反硝化是微生物在进食后经历的消化过程，这得益于它们消耗的金属。该过程涉及通过化学还原硝酸盐并释放无害的副产品来获得能量：氮气，这种气体构成了地球大气的78%。然而，如果不存在铜，则生物体不会在反硝化过程中释放氮，而是释放一氧化二氮，这是第三强的温室气体，其中50%......
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07,2022近日，“跌”成了大宗商品走势主旋律，铝也是“跌跌不休”，沪铝主力用一周的时间，从18360元/吨跌至17255元/吨，跌幅达6%，盘面最低触及17025元/吨；长江现货铝从18240元/吨一路跌至17430元/吨，下跌810元/吨。爱择认为本轮大跌由宏观悲观情绪主导，铝市基本面辅助造成。美国6月非农就业数据健康叠加CPI数据大超预期，美联储继续大幅加息的预期增强，7月份加息75个基点的预期成了主......
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07,2022俄乌冲突对全球石油等大宗商品市场影响广泛，但对全球铜矿市场的直接影响较小，对全球铜矿价格影响有限。然而，俄乌冲突对相关铜矿生产建设等有一定的影响，值得进行一番探究。全球铜价格变化情况俄乌冲突以来铜矿价格从前期震荡上涨转为近期大幅下跌。主要交易所精铜价格变化大体可分为两个阶段：一是4月中旬以前，伦敦金属交易所（LME）的铜现货结算价、期货官方价格总体表现为震荡上行趋势，波动幅度为678~885美元......
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07,2022近年来，尽管受到新冠肺炎疫情全球大流行的影响，全球主要经济体受到冲击，但我国铝产业在国内经济基本面向好的基础上，坚定不移地贯彻《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》等一系列调控政策，供给侧结构性改革不断深化，需求侧市场开发稳步推进，行业盈利能力不断增强，在高质量发展的大道上渐行渐稳。2021年，我国电解铝产量3850万吨，同比增长4.8%。今年上半年，我国电解铝产量约为1976......
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07,2022大宗原材料价格回落将降低家电企业生产成本，机构预测家电行业下半年将出现拐点。家电上游原材料铜价和铝价持续回落曾让众多家电企业“头疼”的上游大宗材料价格正在回落。作为“带头大哥”铜的价格延续下行态势。统计，7月6日，伦敦LME铜价一度下探至7300美元/吨以下，创一年来新低。与年内高点相比，下跌幅度达到32.77%。二季度铝均价环比下降7.1%，冷轧板环比下降2.18%。业内人士表示，上述大宗原材......
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法律顾问：上海瑛明律师事务所 马律师 陈律师 北京市大理律师事务所 刘律师
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