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08,2022欧洲今年经济将会有多惨？摩根大通认为，受到天然气价格飙升和欧洲央行进一步加息的影响，今年年底前，欧元区经济将陷入“深度衰退”。摩根大通修正后的预测显示，随着俄罗斯继续暂停对欧元区的天然气出口，欧洲“耗尽的天然气”甚至比最初预期的还要快。摩根大通分析师GregFuzesi认为：目前，任何想要确定欧元区宏观经济预测的尝试，都必须从能源、更具体地说，是从天然气价格的角度出发。但是，考虑到这些价格的每日......
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08,2022今年入夏以来，北半球多地遭受异常高温天气袭击，多地河水断流、林火频发、干旱持续。俄罗斯东方新观察网站近日刊登题为《除天然气外，饮用水正在成为战略资源》的文章称，多种因素导致饮用水正在成为战略资源。文章称，欧洲国家目前因高温导致湖泊和河流水位下降甚至干涸，许多欧盟国家遭遇干旱，而水资源短缺在北美与中亚的一些地区也成了客观现实，普通的饮用水现在已经成为世界上最宝贵的资源之一。而在西方放弃执行气候保护......
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08,2022影响全球大宗商品价格走势的关键因素主要包括三点：首先，美元强弱。大宗商品价格通常与美元指数走势负相关。其次，经济复苏情况。世界经济增长放缓已是既成事实，需求端对大宗商品的支撑将减弱。再次，周期变化。今年上半年，全球大宗商品价格跌宕起伏。尽管短期内出现回调，但自疫情暴发以来涨幅持续扩大、波动率持续提升的趋势并未发生根本改变。总体来看，下半年全球大宗商品价格受不确定因素影响可能加大震荡，大宗商品的超......
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07,20226月中旬以来，在经济衰退预期加强、美元指数攀升的宏观压力之下，铜价经历了一波快速大幅下跌行情。上周，铜价止跌反弹，市场的悲观情绪有所缓和。关注美联储议息会议和美国二季度GDP数据6月份，美国CPI同比增长9.1%，为1981年11月份以来最大增幅；核心CPI同比增长5.9%，增幅较5月份略有下降。6月份，美国PPI同比增长11.3%，超过预期的10.7%，前值由10.8%修正为10.9%。为了遏......
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07,2022中国的主要商品进口在下半年面临一些巨大的阻力，这可能会给全球依赖其经济引擎来满足能源、食品和材料需求的生产商带来麻烦。亚洲最大经济体的快速增长通常足以每年推高进口，为世界消费创造可靠的支持，甚至让人联想到大约十年前达到顶峰的上一个需求超级周期。但这种增长正在放缓，因为可以说是政府政策对经济造成的伤害，以及全球状况的恶化。尤其是能源进口在6月份暴跌，为上半年疲软的情况画上了句号，这可能预示着许多大......
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07,2022从宏观面和供需两端来看，铜价走弱的可能性较大。笔者通过复盘本轮铜价的上涨趋势发现，此前推涨铜价的三大因素均出现走弱或转向迹象，所以不排除铜价跌至47000—50000元/吨的可能。宏观方面全球经济衰退预期增加，铜库存周期或已见顶。铜的金融属性要高于大多数大宗商品。从历史表现来看，全球经济周期约为10年，但由于疫情带来的影响无法完全消退，叠加进入2022年后俄乌冲突加剧了欧洲能源危机，以及美联储在......
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07,2022表12021年6月—2022年6月中国铜产业月度景气指数表图1中国铜产业月度景气指数变化趋势图图2中国铜产业景气信号灯图图3中国铜产业合成指数曲线图图4铜精矿现货加工费（TC）价格走势图 指数监测模型结果显示，6月份，中国铜产业月度景气指数为41.8，较上月上升0.8个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为118，较上月上升3.4。近13个月，中国铜产业月度景气指数见表1。 景气指数较上月......
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07,20222021年，全球电动汽车销量达到660万辆，是2020年销量300万辆的两倍多，这意味着去年电动汽车占全球汽车市场的9%。从脱碳的角度来看，这是个好消息。这是坏消息。正如它开始获得动力一样，交通电气化最早可能在十年中期开始停滞不前。根据标准普尔全球公司《铜的未来》的一项新的详细分析，从2025年左右开始，对关键电池金属的需求可能开始超过供应，从而增加电动汽车电池制造成本，并阻碍电动汽车的采用。事......
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07,2022近期，铜、铝、铅、锌等有色金属价格出现较大幅度下跌，受到市场密切关注。价格下跌会给有色金属行业企业带来哪些影响，又该如何应对？中金企业研究部有色金属行业首席分析师齐丁认为，有色金属价格出现下跌有四方面原因。一是当前国际形势导致能源供应紧缺和价格飙升，推升全球通胀水平，也对海外经济在疫情解封之后的复苏形成较大干扰。二是美联储为了应对较高的通胀水平，加速加息进程，不仅通过紧缩流动性压制金属价格，还对......
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07,2022高盛认为，铜的结构性牛市仍在，明年上半年铜价将逐渐复苏。自2020年10月以来，高盛一直在唱多铜价，核心逻辑是铜供应趋紧、全球经济持续增长和绿色能源转型刺激需求快速增长等。然而，自2021年第三季度以来，铜价越来越偏离该行的预期，目前价格比今年3月份的预测低了40%。自4月中旬以来，铜价已下跌30%，尤其近一个月下跌速度加快，反映出市场对全球经济增长的预期日益悲观。大跌之后铜价还能跌多少？高盛认......
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07,2022新的研究表明，在一些微生物称之为家园的复杂、动态的水生环境中，可能并不总是有足够的铜可用于反硝化，这是帮助地球应对气候变化的重要过程。反硝化是微生物在进食后经历的消化过程，这得益于它们消耗的金属。该过程涉及通过化学还原硝酸盐并释放无害的副产品来获得能量：氮气，这种气体构成了地球大气的78%。然而，如果不存在铜，则生物体不会在反硝化过程中释放氮，而是释放一氧化二氮，这是第三强的温室气体，其中50%......
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07,2022近日，“跌”成了大宗商品走势主旋律，铝也是“跌跌不休”，沪铝主力用一周的时间，从18360元/吨跌至17255元/吨，跌幅达6%，盘面最低触及17025元/吨；长江现货铝从18240元/吨一路跌至17430元/吨，下跌810元/吨。爱择认为本轮大跌由宏观悲观情绪主导，铝市基本面辅助造成。美国6月非农就业数据健康叠加CPI数据大超预期，美联储继续大幅加息的预期增强，7月份加息75个基点的预期成了主......
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07,2022俄乌冲突对全球石油等大宗商品市场影响广泛，但对全球铜矿市场的直接影响较小，对全球铜矿价格影响有限。然而，俄乌冲突对相关铜矿生产建设等有一定的影响，值得进行一番探究。全球铜价格变化情况俄乌冲突以来铜矿价格从前期震荡上涨转为近期大幅下跌。主要交易所精铜价格变化大体可分为两个阶段：一是4月中旬以前，伦敦金属交易所（LME）的铜现货结算价、期货官方价格总体表现为震荡上行趋势，波动幅度为678~885美元......
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07,2022近年来，尽管受到新冠肺炎疫情全球大流行的影响，全球主要经济体受到冲击，但我国铝产业在国内经济基本面向好的基础上，坚定不移地贯彻《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》等一系列调控政策，供给侧结构性改革不断深化，需求侧市场开发稳步推进，行业盈利能力不断增强，在高质量发展的大道上渐行渐稳。2021年，我国电解铝产量3850万吨，同比增长4.8%。今年上半年，我国电解铝产量约为1976......
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07,2022大宗原材料价格回落将降低家电企业生产成本，机构预测家电行业下半年将出现拐点。家电上游原材料铜价和铝价持续回落曾让众多家电企业“头疼”的上游大宗材料价格正在回落。作为“带头大哥”铜的价格延续下行态势。统计，7月6日，伦敦LME铜价一度下探至7300美元/吨以下，创一年来新低。与年内高点相比，下跌幅度达到32.77%。二季度铝均价环比下降7.1%，冷轧板环比下降2.18%。业内人士表示，上述大宗原材......
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07,2022策略摘要2022年下半年，原料供应端相对宽裕，预计铜价走势以震荡为主。三季度前中期，铜价将继续承压；三、四季度交替之际，在需求乐观展望下，铜价或出现一定反弹，但由于海外需求在货币政策持续收紧的背景下难有良好表现，并且4季度后，通胀水平料将出现回落，这对于铜价而言，影响相对负面，因此反弹力度或许较为有限。整个下半年，预计价格波动范围将在56,000元/吨至65,000元/吨之间。核心观点铜主线逻辑......
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07,2022有一个好消息和一个坏消息......正如托尔斯泰所说的“不幸的家庭各有各的不幸”一样，不同的经济衰退也各有各的痛苦。经济学家预计，今年或明年年底出现的美国经济衰退可能会印证这句话，衰退可能是温和而又长期的。许多市场观察家预计，与上一次通胀率达到如此之高的2007-2009年金融危机和20世纪80年代经济连续低迷时期相比，即将到来的衰退不会那么令人痛苦。他们称，当前经济面临的问题不像过去那么严重。......
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07,2022今年，全球大宗商品市场毫无疑问度过了一个异常动荡的上半年。而随着时光步入7月，从能源到金属再到农产品，更多的“风暴”料将在今夏进一步酝酿……随着上周普京下令调整“萨哈林2号”油气开发项目，无论是西边的欧洲大陆还是远东的日本，眼下都正面临着俄罗斯“断气”的考验。一名日本分析师已警告称，此举“甚至可能引发液化天然气市场的恐慌”——尽管俄罗斯方面已表示，普京的法令不会对天然气供应构成威胁，也并非国有化......
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07,2022墨西哥钢铁金属市场最近出现放缓，专家认为，墨西哥工业金属市场可能很快转向熊市。过去几周，平钢价格和长钢价格一直在下降。事实上，墨西哥的钢铁价格自4月份以来一直在稳步下降。然而，在5月中旬，价格大幅下跌，并保持熊市。与2022年3月相比，这是一个巨大的变化，当时墨西哥的钢铁金属市场正走在一条毫无疑问看涨的道路上。专家指出，自2020年年底以来，墨西哥金属行业从未出现过如此不稳定的波动。最近，墨西哥......
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06,2022今年以来，大国博弈加剧，国际地缘政治格局急剧变化，加之疫情冲击等一系列因素的影响，全球经济和以原油为代表的大宗商品市场走向的不确定性大幅增加。在疫情影响持续、大国博弈加剧的背景下，上半年全球经济呈现复苏趋弱态势。欧美等国在持续高烧不退的通胀压力下，被迫开启并加快政策收缩步伐，给下半年全球经济蒙上了巨大阴影。在分析人士看来，如何平衡加息缩表的节奏和力度，在降通胀的同时防止经济滑入“滞胀”泥潭，是各......
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法律顾问：上海瑛明律师事务所 马律师 陈律师 北京市大理律师事务所 刘律师
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