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02,2025近期铜市震荡走强，铜价铜价在上周周前期虽有疑虑，但延续高位震荡并有小幅上行，后在避险情绪明显缓和背景下，铜价快速回吐涨幅。 宏观方面，美国宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，之后美国还宣布将对美贸易伙伴征收对等关税，未说明何时征税。虽然本次加征关税只涉及有色金属板块当中的铝，但市场对铜的忧虑情绪明显加深，铜价在高位运行时略显犹豫。另有鲍威尔首日国会听证会表示，美联储无需急于降息，......
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02,20252月17日消息：由于美国可能对铜征收关税，导致上周纽约COMEX期铜和全球基准LME铜价之间出现了创纪录的价差，全球铜市场出现了极度混乱。 美国总统特朗普威胁要对铜征收关税，但是并未透露税率或何时开始征收。尽管如此，美国铜进口贸易可能受限的前景仍刺激了繁忙的交易，上周五COMEX铜价相对LME期铜的价差升至创纪录水平。
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02,20252月13日消息：以下是主要投行和咨询机构对2025年铜价预测的总结。 高盛在2024年12月份的一份报告里预测，到2030年，可再生能源目标提高将使铜需求额外增加420万吨，并可能将铜价推高至2025年的每吨15,000美元。但是后来高盛调低了铜价预测目标至每吨10,100美元，因为中国需求下降。但是在去年底中国推出一系列刺激措施后，高盛将2025年铜价预测小幅上调至每吨10,160美元，理由......
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02,2025国内铜库存（万吨） 春节假期结束后，国内市场对宏观利好政策的预期不断升温和铜精矿现货市场形势趋紧，共同推动了沪铜价格强势上扬。目前，沪铜主力合约期价已逼近78000元／吨一线。展望后市，在宏观环境趋于乐观、需求有望改善的背景下，预计沪铜价格将呈现偏强震荡走势。 全球铜矿供应持续偏紧 从主要产铜国的生产数据来看，智利2024年12月铜产量达到56.43万吨，同比增长14.3%；2024年全年......
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02,20252023年12月份至2024年12月份中国铜产业月度景气指数表 图1中国铜产业月度景气指数变化趋势图图2中国铜产业景气信号灯图 中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2024年12月份，中国铜产业月度景气指数为43.3，较2024年11月份上升了1.2个百分点，继续保持在“正常”区间运行；先行合成指数为87.7，较2024年11月份上升了3.1个百分点。近13个月中国铜产业月度景气指数......
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02,20252023年12月份至2024年12月份有色金属产业景气指数图1中国有色金属产业景气指数趋势图图2中国有色金属产业景气灯号图图3中国有色金属产业合成指数曲线 2024年12月份，中国有色金属产业景气指数32.6，较2024年11月份上升0.6个点；先行指数87.7，较2024年11月份上升3.6个点；一致指数75.0，较2024年11月份回落0.3个点。数据显示，产业景气指数持续回升。 产业景......
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02,2025需求预期改善 在宏观环境偏暖、需求存在改善预期的背景下，预计沪铜近期将以偏强震荡行情为主。主力合约上方压力位在78800元/吨，下方支撑位在75000元/吨。 春节假期结束后，国内市场对宏观利好政策的预期不断升温，叠加铜精矿现货市场形势趋紧，共同推动沪铜价格强势上扬。目前，沪铜主力合约期价已逼近78000元/吨一线。展望后市，在宏观环境趋于乐观、需求有望改善的背景下，预计沪铜将呈现偏强震......
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01,20252022—2025年全球铜精矿供求关系（单位：万吨金属量）2022—2025年全球精铜供需平衡表（单位：万吨）2022—2025年中国精铜供需平衡表（单位：万吨） 2024年5月，在精铜供应收缩预期及资金大量涌入等因素的推动下，铜价创历史新高，随着资金的获利了结以及精铜现货超季节性累库，铜价进入下跌通道；9月份，美联储开启降息周期，对铜价有一定提振作用；10月份，特朗普在美国总统大选中胜出，其......
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01,2025外媒1月21日消息：2024年中国主要大宗商品进口情况参差不齐，铁矿石、煤炭和天然气进口量创下历史新高，但是原油进口量却表现疲软。 作为全球最大自然资源买家，这些海关数据表明，部分经济领域表现稳健，但其他领域则举步维艰或经历结构性转变。但是专栏作家拉塞尔表示，分析中国大宗商品进口的主要挑战是如何将暂时因素与长期趋势变化进行区分。 原油或许是最好的例子。海关数据显示2024年原油进口量为5......
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01,2025外媒1月20日消息：随着周一特朗普就任美国总统，本周全球大宗商品市场关注的焦点之一就是，特朗普是否会兑现对外国商品普遍加征关税的承诺。此类措施可能会影响全球贸易，包括石油、农作物和金属等大宗商品的贸易。邻国贸易伙伴加拿大和墨西哥以及中国受到的影响最大，三国加起来占美国进口额约1.32万亿美元。
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01,2025外媒1月20日消息：近年来，采矿业一直在经历一波交易浪潮。上周媒体报道，全球两家最大的金属生产商力拓集团和嘉能可在去年就合并业务进行了早期谈判，再次表明行业整合的趋势。 虽然这两家公司的合并谈判目前并不活跃，但鉴于力拓是世界第二大金属生产商，而嘉能可的市值约为560亿美元，两者之间的潜在合作将成为有史以来最大的采矿交易。
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01,2025——嘉能可作为全球三大铜生产商具有优势 ——公司估值与同行相比便宜 ——嘉能可公司仍希望与力拓的谈判可能重启 外媒1月20日消息：嘉能可公司发言人表示，该公司愿意利用其全球三大铜生产商的地位，进行为其股东创造价值的并购交易。发言人称，正如我们一直所说，并购是我们擅长的事情，我们始终愿意进行为公司增值的交易。 2024年，潜在的并购交易是矿业投资者的主要关注点，但必和必拓在5月份以49......
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01,2025全球铜矿产量全球铜显性库存走势国内铜社会库存走势 2024年，铜价波动幅度较大。从具体来看，1—2月份，国内铜库存季节性累积，中国人民银行降低存贷款利率，而美联储多位官员给美联储降息“泼冷水”，令铜价承压。3月初—5月中旬，第一量子公司旗下的Cobre铜矿停产，铜价大幅走高，中美两国制造业PMI数据向好，助推铜价上行。5月下旬—8月上旬，铜冶炼厂减产不及预期，且受消费淡季影响，国内铜库存去化不......
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01,2025摘要：上周市场风险偏好较高，周中美国CPI数据基本符合预期，并未强化通胀回升的预期，市场对联储年内降息的预期有所回升，美元和利率有所回落，风险资产受到提振，金铜价格持续反弹，本周美国当选总统特朗普即将上任，预计市场将大幅波动。核心观点1、上周金铜维持强势贵金属方面，上周COMEX黄金上涨0.83%，白银下跌0.81%；沪金2504合约上涨0.6%，沪银2504合约上涨0.12%。主要工业金属价格......
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01,2025外媒1月18日消息：持仓数据显示，上周投机基金连续第二周增持铜市看涨押注。美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓数据显示，截至1月14日，投机基金在COMEX铜期货和期权市场持有净多单13,917手，比一周前增加了7,779手。作为对比，上周净买入10,776手。
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01,20251月16日消息：中国国家电网公司是中国最大的电网运营商，计划将投资提高到创纪录的水平，以跟上可再生能源发电的激增。增加对电力基础设施的支出也可能有助于刺激对铜和钢铁等材料的需求。 据央视报道，中国电网公司为全国约80%的地区提供电力，今年的支出将超过6500亿元（890亿美元）。该公司去年表示，计划在资本支出上投入约6000亿元。 中国仍然严重依赖燃煤电厂，但为了履行气候承诺并减少对昂贵......
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01,2025供应增速放缓 2025年国内电解铝供应增速将放缓，而海外电解铝增量亦有限。综合来看，平衡表上或出现国内供应过剩、海外供应紧缺的局面。氧化铝消费端扰动不大，而供应端存在较大变量。 A2024年行情回顾 2024年国内外铝价走势跌宕起伏，整体重心较2023年上移。具体来看，1—2月份铝价小幅下挫，波动不大，因逢国内春节假期，且美联储多位官员给降息“泼冷水”；3—5月份铝价连续上行，3月中美......
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01,20252024年创出新高的“铜博士”在2025年将如何表现？业内专家对中长期铜价预期乐观。2025年全球铜矿供应紧张格局仍将持续。铜属于偏向功能型金属，主要用于导电、导热，在电气化市场的应用需求前景被看好。 2024年上半年，“铜牛”领衔有色板块，沪铜主力合约价格站上88940元/吨的历史最高位。2024年下半年，铜产业链“有价无市”的现象得到改观，以往九十月开启的消费旺季提早开始、延后结束。 供......
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01,2025据外电1月13日消息，随着政府和科技公司合作创造一个更可持续的未来，这一进展正受到全球铜短缺的威胁。 为什么我们还需要铜？ 建设更加可持续的能源基础设施取决于铜的供应情况。仅风力发电站的建设就需要比传统燃煤发电站多三倍的铜，太阳能电池板也需要大量的铜。同样，电动汽车的电池和充电站所需的铜是传统汽车的两倍多。 因此，一个更加可持续的未来是用铜建造的。然而，这产生了一些问题。铜是一......
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01,20251月10日消息：周四（1月9日），芝加哥商品交易所（COMEX）期铜飙升至两个月高点，因为市场试图低估美国当选总统唐纳德•特朗普本月晚些时候上任后对美国进口产品征收高额关税的可能性。 周四，COMEX的3月期铜触及每磅4.285美元（相当于每吨9,446.82美元），为11月11日以来的最高水平。该合约收盘上涨1.0%，报每磅4.2795美元。 随着COMEX铜价不断攀升，相对伦敦金属交易所......
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法律顾问：上海瑛明律师事务所 马律师 陈律师 北京市大理律师事务所 刘律师
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