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01,2025全球铜矿产量全球铜显性库存走势国内铜社会库存走势 2024年，铜价波动幅度较大。从具体来看，1—2月份，国内铜库存季节性累积，中国人民银行降低存贷款利率，而美联储多位官员给美联储降息“泼冷水”，令铜价承压。3月初—5月中旬，第一量子公司旗下的Cobre铜矿停产，铜价大幅走高，中美两国制造业PMI数据向好，助推铜价上行。5月下旬—8月上旬，铜冶炼厂减产不及预期，且受消费淡季影响，国内铜库存去化不......
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01,2025摘要：上周市场风险偏好较高，周中美国CPI数据基本符合预期，并未强化通胀回升的预期，市场对联储年内降息的预期有所回升，美元和利率有所回落，风险资产受到提振，金铜价格持续反弹，本周美国当选总统特朗普即将上任，预计市场将大幅波动。核心观点1、上周金铜维持强势贵金属方面，上周COMEX黄金上涨0.83%，白银下跌0.81%；沪金2504合约上涨0.6%，沪银2504合约上涨0.12%。主要工业金属价格......
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01,2025外媒1月18日消息：持仓数据显示，上周投机基金连续第二周增持铜市看涨押注。美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓数据显示，截至1月14日，投机基金在COMEX铜期货和期权市场持有净多单13,917手，比一周前增加了7,779手。作为对比，上周净买入10,776手。
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01,20251月16日消息：中国国家电网公司是中国最大的电网运营商，计划将投资提高到创纪录的水平，以跟上可再生能源发电的激增。增加对电力基础设施的支出也可能有助于刺激对铜和钢铁等材料的需求。 据央视报道，中国电网公司为全国约80%的地区提供电力，今年的支出将超过6500亿元（890亿美元）。该公司去年表示，计划在资本支出上投入约6000亿元。 中国仍然严重依赖燃煤电厂，但为了履行气候承诺并减少对昂贵......
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01,2025供应增速放缓 2025年国内电解铝供应增速将放缓，而海外电解铝增量亦有限。综合来看，平衡表上或出现国内供应过剩、海外供应紧缺的局面。氧化铝消费端扰动不大，而供应端存在较大变量。 A2024年行情回顾 2024年国内外铝价走势跌宕起伏，整体重心较2023年上移。具体来看，1—2月份铝价小幅下挫，波动不大，因逢国内春节假期，且美联储多位官员给降息“泼冷水”；3—5月份铝价连续上行，3月中美......
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01,20252024年创出新高的“铜博士”在2025年将如何表现？业内专家对中长期铜价预期乐观。2025年全球铜矿供应紧张格局仍将持续。铜属于偏向功能型金属，主要用于导电、导热，在电气化市场的应用需求前景被看好。 2024年上半年，“铜牛”领衔有色板块，沪铜主力合约价格站上88940元/吨的历史最高位。2024年下半年，铜产业链“有价无市”的现象得到改观，以往九十月开启的消费旺季提早开始、延后结束。 供......
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01,2025据外电1月13日消息，随着政府和科技公司合作创造一个更可持续的未来，这一进展正受到全球铜短缺的威胁。 为什么我们还需要铜？ 建设更加可持续的能源基础设施取决于铜的供应情况。仅风力发电站的建设就需要比传统燃煤发电站多三倍的铜，太阳能电池板也需要大量的铜。同样，电动汽车的电池和充电站所需的铜是传统汽车的两倍多。 因此，一个更加可持续的未来是用铜建造的。然而，这产生了一些问题。铜是一......
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01,20251月10日消息：周四（1月9日），芝加哥商品交易所（COMEX）期铜飙升至两个月高点，因为市场试图低估美国当选总统唐纳德•特朗普本月晚些时候上任后对美国进口产品征收高额关税的可能性。 周四，COMEX的3月期铜触及每磅4.285美元（相当于每吨9,446.82美元），为11月11日以来的最高水平。该合约收盘上涨1.0%，报每磅4.2795美元。 随着COMEX铜价不断攀升，相对伦敦金属交易所......
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01,20251月8日，周三，芝加哥商品交易所（COMEX）铜期货延续了近期的上涨趋势，实现了连续第五个交易日的收盘上涨，并一举创下自去年11月以来的两个月新高。数据显示，周三成交最为活跃的2025年3月期铜合约，其收盘价为4.2585美元/磅，与上一交易日相比上涨了6.3美分，涨幅高达1.50%。这一收盘价不仅是近期的高点，也是自2024年11月8日以来的最高水平，标志着铜价在短期内实现了显著的回升。在交易......
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01,20252024年12月铜价先扬后抑，截至12月31日，沪铜指数月度收跌0.03%。得益于2024年11月国内制造业PMI好转与国内重要会议带来的积极预期，2024年12月，沪铜主力合约最高涨至75860元/吨，较12月初上涨1660元/吨；进入12月下半月，海外市场开始转向交易美联储“鹰”派预期，美元指数连续走强对铜价形成压制，沪铜再度回落至2024年11月的震荡区间，主力合约最低触及73560元......
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01,2025全球宏观变局加速演进，突发地缘事件频繁显现的2024年，国际有色商品市场表现抢眼。 2024年10月，COMEX黄金价格突破创历史的2800美元/盎司，全年累计涨幅超过27%。国际铜价大幅拉涨带动下，2024年沪铜主力合约创下历史新高，年内最大涨幅超32%。贵金属超常涨势拉动多种有色商品价格上行，但在供给过剩背景下，碳酸锂等新能源金属价格仍在底部徘徊，相关企业业绩承压。 展望2025年，......
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01,2025据S&PGlobalCommodityInsights首席分析师RonnieCecil的最新预测，精炼铜与铜精矿市场在未来几年将呈现出截然不同的趋势，为市场参与者带来了新的挑战与机遇。据RonnieCecil预测，到2025年，全球精炼铜市场将面临供应过剩的局面，并且这种过剩现象有增加的趋势。这一预测与全球铜需求的增长形成了鲜明对比。尽管全球铜需求预计在2025年将增长3.7%，但供应过剩的压力......
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01,20251月1日消息：2024年有色金属波动较大，年内交易逻辑多次切换。从年度涨跌幅来看，氧化铝、锌、锡相对强势，年度涨幅分别为35%、18%、17%，铝、镍相对弱势，年度涨幅分别为2.03%、0%。 “2024年8月前后有色金属市场价格波动的主导因素不同。8月前市场以需求交易为主。具体而言，美联储降息进程开启、全球制造业PMI走高使需求预期转向乐观，推动5月前有色金属普遍上涨，全球制造业PMI回......
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12,2024图12019年至2024年有色金属企业信心指数（图中红线为临界点50）图22019年至2024年即期指数及预期指数（图中红线为临界点50）表12024年四季度10个分项的本季度即期指数表表22024年四季度10个分项的本季度预期指数表 2024年四季度，有色金属企业信心指数为49.5，较三季度上升0.2个百分点，但仍低于临界点50。四季度即期指数为49.9，较三季度上升0.5个百分点；预期指数......
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12,20242023年11月—2024年11月有色金属产业景气指数图1中国有色金属产业景气指数趋势图图2中国有色金属产业景气灯号图图3中国有色金属产业合成指数曲线 11月份，中国有色金属产业景气指数为32.0，较上月上升0.7个点；先行指数为83.3，较上月上升3.2个点；一致指数为74.2，较上月回落0.4个点。数据显示，产业景气指数持续回升。 产业景气指数持续上升 处在“正常”区间中下部 1......
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12,2024表12023年11月—2024年11月中国铜产业月度景气指数表图1中国铜产业月度景气指数变化趋势图图2中国铜产业景气信号灯图 中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，11月份，中国铜产业月度景气指数为41.1，较上月上升了1.2个百分点，继续保持在“正常”区间运行；先行合成指数为78.3，较上月上升了1.9个百分点。近13个月，中国铜产业月度景气指数见表1。 景气指数较上月略有回升 11月......
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12,2024短期不管是几内亚出港量超预期恢复，还是海外现货价格大幅回落，国内现货价格上涨停滞，以及盘面持仓量大幅减少，都显示出氧化铝见顶的概率在进一步增大。 近期，氧化铝盘面维持高位震荡，但产业及盘面数据出现边际松动：几内亚铝土矿周度出港量超预期恢复，海外氧化铝现货价格大幅回落16%，国内氧化铝现货价格上涨停滞，内外价差快速大幅收敛，品种持仓量缩减超20%。结合数据分析，我们认为氧化铝盘面价格见顶的概......
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12,2024摘要：上周联储议息会议如期降息25BP，但鲍威尔鹰派发言表示进一步降息门槛或将抬升，市场对于明年降息预期大幅下降至50BP，远期美债收益率快速上行，贵金属价格由此下跌。短期来看，金价仍处于宽幅震荡区间，但中期看地缘危机似乎难以快速结束，避险需求将对金价产生一定支撑，同时，美国潜在的再通胀风险仍有再度推升金价的可能。 核心观点 1、上周贵金属及铜价大幅走低 贵金属方面，上周COMEX黄金......
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12,2024外媒12月19日消息：周四，伦敦金属交易所（LME）的铜价跌破8900美元，创下五周新低。作为对比，上周一铜价曾升至9200美元/以上，创下四周高点，因为中国最高决策机构自2008年以来首次发出放弃“审慎”货币政策立场的信号。但是随后市场乐观情绪消退，将上周涨幅悉数回吐。 人们对铜价这种走势并不感到陌生。在9月底中国出台强力经济刺激措施的利好消息后，伦铜曾飙升至1万美元以上，但是自那以来，铜价......
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12,2024进入本周，内外盘铝价同步走弱，伦铝连续3天走跌，沪铝破位下行，主力合约AL2502下破20000元/吨整数关口。分析人士认为，近期市场情绪整体偏空，铝市需求走弱加上成本端支撑减弱，是此次铝价快速回落的助推因素。 新湖期货有色金属分析师孙匡文告诉期货日报记者，一方面，国内市场进入传统淡季，消费呈现季节性下降，出口订单减少。另一方面，氧化铝现货价格松动，电解铝成本支撑减弱。后期氧化铝供应存宽松......
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法律顾问：上海瑛明律师事务所 马律师 陈律师 北京市大理律师事务所 刘律师
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