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04,20254月29日消息：据英国《金融时报》报道，全球大宗商品交易公司摩科瑞警告，受美国关税担忧影响，中国铜市正遭遇史上”最大紧缩冲击”之一，铜库存正以创纪录速度枯竭，可能在短短几个月内降至零水平。 由于买家争相抢购，以应对特朗普政府可能征收的关税，美国巨大的铜需求正在吸引全球其他地区的铜进口，并使其与中国在供应方面形成直接竞争。 过去几周，中国铜库存迅速下降。摩科瑞的摩科瑞金属和矿业研究主管尼古......
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04,2025近期铜价出现较大波动，呈现先抑后扬走势。4月初，受美国加征“对等关税”影响，全市场充斥忧虑情绪，对铜价形成明显拖累。铜价在清明假期后大跌，最低下挫至71320元/吨。市场集中宣泄悲观情绪后逐渐回归冷静，加之美国挑起的关税战出现缓和迹象，铜价开始重新关注基本面，并逐步向上修复。 金融属性减弱 4月份，全球金融市场高度关注美国关税政策，经历了恐慌情绪集中释放和恐慌情绪缓和两个阶段。 4月初......
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04,2025外媒4月28日消息：美国贸易代表办公室最新规定，自10月1日起对中国建造或运营船舶征收每净吨50-18美元不等的费用，三年内逐步上调。虽然8万吨以下散货船获得豁免，使废金属出口商暂避冲击，但集装箱出口将面临每箱120-250美元的附加费，预计导致下半年运费跳涨30%。中国建造船舶占全球干散货船队41%，市场担忧运力争夺将推高整体成本。 金属贸易呈现分化态势：废钢运输多使用3.35万吨级Ha......
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04,2025旺季需求与库存去化助力 4月，在超预期的关税政策出台后，有色市场一度出现大跌；而在特朗普宣布延迟对部分国家征收“对等关税”后，有色市场整体向上反弹修复。铝价的波动也围绕关税政策的变化展开，并在此轮关税政策的冲击下，显示出了一定的抗跌性。 从近3年铝价的波动情况来看，全年铝价相对较低的区间及低点，往往出现在5—8月。这主要是因为，在此期间海内外宏观利好政策预期已被充分消化，同时铝市场基本面......
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04,2025据市场消息，全球最大铜矿之一秘鲁安塔米纳铜矿发生事故，运营经理遇难。目前该矿启动全面停工以确保安全，并正在调查事故。这一消息对铜价将有何影响？短期供应冲击加剧市场紧张安塔米纳铜矿（Antamina）作为秘鲁第二大铜矿（2024年产量41万吨，占秘鲁总产量的15%），其全面停工将直接导致全球铜矿供应减少。华源证券研报指出，当前铜市已处于紧平衡状态，预计2024-2027年，供需平衡分别为17、7、......
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04,2025近期，国际能源智库Ember的《2025年全球电力评论》如同一枚深水炸弹，揭示了全球清洁电力占比突破40.9%的里程碑时刻。然而，这场绿色狂飙背后，一场关乎铜、银、稀土等战略金属的全球争夺战正悄然升级。当光伏组件技术迭代推动度电成本骤降31%，当氢能电解槽突破2000Nm/h量产门槛，金属供应链的每一次波动，都在重塑新能源产业的权力版图。在江苏某光伏组件厂的实验室里，厚度仅130微米的N型硅片正......
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04,2025上周关税问题继续有所缓和，中美双方都表达了基于一定条件下愿意就关税问题进行对话的意愿，市场风险偏好有所回升，后续有无进一步实质行动是重点。另外上周鲍威尔的发言仍然相对鹰派，对美股影响较大，金、铜对此反应平静，从这个角度看，如果后续二次通胀有抬升的空间，大概率仍将利多金、铜。 核心观点 1、上周金铜再度走强 贵金属方面，上周COMEX黄金上涨2.65%，白银上涨1.09%；沪金2506合约上......
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04,20254月21日消息：自4月2日特朗普对全球征收关税以来，贸易战的第一波冲击即将体现在全球经济数据中。国际货币基金组织（IMF）下调全球经济增长前景，并上调部分国家的通胀预期。 IMF总裁格奥尔基耶娃表示，虽然暂不预期出现衰退，但全球高不确定性将加大金融市场压力。历史数据显示，IMF往往在危机初期低估冲击幅度，因此实际经济损失可能超过官方预测。 美国：消费者情绪恶化，特朗普再度挑战美联储储独立性 ......
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04,2025一、美关税推迟，短期冲击结束但中期担忧不变上周三特朗普宣布对不报复的国家推迟原定关税90天，在此期间暂时执行10%关税，欧盟推迟关税报复进行谈判，至此只有中国对美实施关税报告，到上周五美国对中国关税145%，中国对美关税125%。本周先传出缓和的消息，包括美开出豁免清单，对进口商品中包含的美国半导体部分免税等，但周后段传出坏消息，包括加拿大宣布对美报复性关税，欧盟称美国谈判无进展，预计很可能......
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04,20252025年4月，特朗普政府的高关税政策引发铜市场剧烈动荡，伦敦金属交易所（LME）期铜价格在短短一周内从17个月低点8105美元/吨反弹至9000美元以上，芝加哥商品交易所（CME）与LME价差波动高达1370美元/吨。 铜价因全球制造业需求担忧和美国铜进口关税威胁双重打击而震荡，贸易商抢运铜至美国导致中国等市场供应紧张。本文分析关税引发的价格波动、库存转移及供应链重塑，探讨其对全球铜市场......
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04,2025外媒4月17日消息：周四特朗普政府提出一项计划，旨在对所有驶入美国港口的中国建造和拥有的船只征收费用。此举将基于船只运输的货物量进行收费。 根据美国贸易代表于4月16日发布的方案，该措施预计将加剧中美之间的贸易紧张局势，并可能对全球航运路线产生深远影响。 这一提案是在美国政府对中国船舶行业进行几个月调查后提出的，调查焦点是中国的造船业是否对美国国家安全构成威胁。虽然该调查的具体结果尚未完全公......
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04,20254月17日（周四），花旗已缓和了其对短期铜价看跌的预期，上调三个月价格目标至每吨8,800美元。 此前该行对铜价的预估为每吨8,000美元。 不过，花旗分析师现在认为，未来三个月的“看跌风险”将有所降低，原因有几个因素，包括美国囤积废钢导致废钢市场持续吃紧等。 花旗在本周的报告中指出：“所有这些都表明，到2025年第二季度，铜价将以更缓慢的速度下跌，而不是我们此前预期的更深、更......
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04,2025外媒4月15日消息：摩根大通分析师在一份报告中指出，由于关税不确定性以及2025年经济衰退可能性增加，经济预期下调意味着金属需求预期大幅降低。 这家美国银行将其对2025年全球铜和铝的需求预测下调了1%，将供应预期从短缺转为适度过剩。摩根大通表示，需求预期仍然偏向下行风险。 随着出口需求预计下降，市场关注焦点正日益转向中国可能采取的应对措施，包括潜在的财政刺激措施。 摩根大通短期看跌金属，......
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04,2025外媒4月15日消息，花旗将铜0-3个月价格预测从8000美元/吨调整至8800美元/吨；花旗调整0-3个月铝价格预测至2300美元/吨，此前为2200美元/吨。花旗在未来3-6个月仍持看跌态度，预计由于美国已经征收的大量关税，实物铜消费和制造业活动将大幅减弱。
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04,2025外媒4月15日消息：在美国232条款铜关税调查中，力拓、南线公司等业界巨头出人意料地呼吁哦特朗普政府限制铜精矿和废铜出口，而非加征进口关税。这一建议若被采纳，将彻底改变全球铜贸易格局——美国是中国最大的废铜供应国，年出口量约60万吨。 行业分析指出，出口限制可能导致中国冶炼厂原料短缺，进而推高全球精炼铜价格。不过也有反对声音，美国再生材料协会强调美国废铜供应充足，限制出口将损害贸易自由。目前C......
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04,2025外媒4月14日消息：高盛集团周一下调了今年铝价预测，此前该投行经济学家调低了包括美国在内的全球经济增长预期，因为此前特朗普政府大幅提高全球关税。 该投行分析师目前预期铝价将在2025年第三季度跌至月均低点2000美元/吨。到2025年12月，铝价将反弹至2300美元/吨，低于此前预测的2650美元/吨。 截至格林威治标准时间周一13:00，伦敦金属交易所（LME）铝价约为2392美元/吨。
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04,2025外媒4月12日消息：桥水基金创始人雷?达利奥（RayDalio）在NBC《会见新闻界》节目中表示，特朗普总统的贸易战已使美国经济濒临衰退（定义为产出大幅下降）。 他指出，近期关税政策扰乱全球市场，堪称“向生产系统扔石头”，破坏性极强。 特朗普计划对数十国加征关税，虽上周三表示未来90天暂停对多数国家加征生效不到24小时的高关税，但是独将中国关税提升至145%。美国关税政策的随意性已重创市场信......
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04,2025核心观点 1、上周金铜再度走强 贵金属方面，上周COMEX黄金上涨6.51%，白银上涨9.04%；沪金2506合约上涨2.47%，沪银2506合约下跌3.81%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+3.75%、-4.6%。 2、关税政策反转，铜价反弹 上周中特朗普的关税政策突然急转，对除中国外的其它国家进行为期90天的豁免，受此影响风险资产显著反弹，周后期铜价再度反弹，市......
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04,2025修复行情或将启动 今年以来，全球宏观市场纷繁复杂，贸易摩擦不断加剧、美国经济数据反复、地缘政治冲突出现和谈曙光等因素交织，对铜价的影响缺乏一致性。美国“对等关税”政策超预期落地后，市场的短期忧虑情绪快速聚集，考虑到后续关税较量仍在持续进行中，美国“对等关税”所带来的利空影响似乎已经达到了极限，且可能被过度“透支”，叠加美国对铜的关税政策仍不明朗，关税忧虑所带来的的利空影响有望逐步弱化。 ......
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04,2025外媒4月8日消息：中国铜买家利用周一铜价跌破每吨8500美元的机会大幅增加购买，推动价格在伦敦金属交易所（LME）出现剧烈反弹。 周一伦敦铜价在开盘后15分钟内暴跌7.7%，跌至每吨8105美元。随后在两小时内反弹近1000美元/吨，创下自2009年以来最大的盘中波动。当天第二小时的铜交易量创下自2016年特朗普当选以来最高纪录。交易员透露，中国制造商和进口商在伦铜相对国内价格暴跌时迅速出手......
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法律顾问：上海瑛明律师事务所 马律师 陈律师 北京市大理律师事务所 刘律师
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