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08,2024近期，美国非农和失业率均差于预期，市场对美国经济前景担忧加剧。美债2年期收益率自2022年7月以来首次低于10年美债收益率。市场恐慌情绪加重，铜价大幅下跌，随后底部震荡。不过，从美国经济韧性来看，短期发生实际性衰退风险有限，叠加预防式降息工具仍充沛，因此目前铜价对利空因素的反映或有过度之嫌。 目前来看，短期局部流动性冲击叠加美国经济衰退担忧情绪渐浓，宏观预期难言清晰。但由于上周美国就业、经济数......
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08,2024外媒8月12日消息：对冲基金对大宗商品价格的看空程度至少为13年来之最，因为担心美国经济进一步放缓，令人怀疑从原油、金属到谷物等所有大宗商品的需求前景。 美国商品期货交易委员会数据显示，截至８月５日的一周，管理基金等投机基金在20个大宗原材料商品的期货和期权市场上持有近153,000手净空单。这是自2011年有记录以来的最高净空单持仓。这也标志着市场情绪发生了重大转变。 自2020年全球爆发......
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08,2024据海关总署公布的数据显示，2024年7月中国未锻轧铜及铜材的进口量为43.8万吨，较上月有所微增，但较去年同期却下降了2.9%。这一数据背后，透露出中国铜材进口市场正面临着需求疲软与供应稳定的双重挑战。从数据上看，尽管7月份铜价出现了持续回落的局面，为进口商提供了一定的成本优势和进口机会，但国内需求整体仍然偏弱。这可能是由于多种因素的综合作用，包括国内经济增长放缓、下游行业如建筑、汽车、电力等对......
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08,2024国内外库存变化 7月份，受宏观面和产业端利空因素影响，铜价由高位回落至73000元/吨一线，沪铜整体持仓量也大幅下降，呈现减仓下行态势。6月份，全球宏观交易的退潮是铜价下跌的起因，美联储降息预期在7月上旬已被充分交易，市场预期美联储9月份首次降息，年内降息3次，累计下降75个基点。因此，7月上旬铜价在80000元/吨一线企稳回升，但随后美联储降息预期有所降温，铜价再度回落。从产业层面来看，7月......
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08,2024加工费持续走低数据来源：WIND，中金财富期货研究所 美国二季度GDP增长超预期，但美欧制造业PMI指数回落，经济增长放缓担忧持续。市场对明年经济下行的担忧发酵，风险资产承压加剧，波动加大。 铜冶炼减产规模不及预期 近年来，全球主要矿业资源国和产出国普遍面临生产事故、品位下降、产量减少、环保政策等因素挑战，导致全球资源矿山停产等事件的威胁加大。近期，CSPT小组召开季度会议，并敲定2024......
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08,2024近期，有色板块出现不同程度的回落。以上海期货交易所沪铜主连、沪镍主连为例，两大品种自5月22日以来分别调整约15%、20%。从国际铜价的走势来看，近日伦敦LME铜价一度跌破9000美元/吨，与今年5月中旬相比下跌约20%。此外，伦敦金属期货指数（LMEX指数）也跌至今年4月以来最低水平。 受访人士告诉期货日报记者，有色金属大跌的主要原因一是市场交易美国经济衰退预期逻辑；二是特朗普在2024......
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08,2024据彭博报道，自5月中旬以来，因对中国需求的担忧加剧，基金经理们纷纷平仓了逾200亿美元的铜多头押注。然而，在看似疲软的表面之下，铜市场依然蕴藏着不容忽视的潜力与机遇。当前，铜市场正经历一场由市场情绪与基本面交织引起的短期调整。基金经理们的平仓行为，无疑加剧了市场的波动性和不确定性。这种调整并非全然负面，它实际上是市场在进行自我修正和重新定价的过程。在这个过程中，那些对铜市场有深入研究和坚定信念的......
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07,2024外媒7月29日消息：花旗集团分析师周一发布的研报称，2025年铜的平均价格将达到10,500美元/吨，低于早先预期的12,000美元/吨。 2026年的平均价格预计为11,000美元/吨，也低于之前预测的12,000美元/吨。 报告称，此次调低铜价目标，是因为供需平衡显示2024年铜市场景出现适度过剩，过剩量估计为15万吨。 分析师称，假设周期性需求增长温和复苏，2025年和2026年全球......
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07,2024期货日报7月30日报道：上半年，金属市场价格普遍回升。展望下半年，铜基本面支撑回归，交易上可偏多对待；铝短缺问题缓解，价格高点已现；锌、锡进入去库周期，价格仍有上涨动力；铅市场表现分化，内外价格比值处于较高水平；镍供应过剩幅度收窄，区间操作为主；螺纹钢受双重负反馈压制，市场承压；碳酸锂、工业硅表现一致，供应均高于需求。 铜 基本面逻辑将回归 上半年，流动性宽松背景下，铜矿供应紧张预期发酵，......
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07,2024中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2024年6月份，中国铜产业月度景气指数为37.7，较5月份上升0.5个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为74.8，较5月上升2.1个点。近13个月中国铜产业月度景气指数见表1。表12023年6月—2024年6月中国铜产业月度景气指数表景气指数略有上升 2024年6月份，中国铜产业月度景气指数为37.7，较上月上升0.5个点，位于“正常”区间运......
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07,2024混沌天成研究院院长李学智表示，整体看，市场对美联储9月降息的计价较为充分，而美国经济衰退担忧不断增强，同时国内经济仍温和修复，导致估值偏高的有色金属板块大幅下挫。有色金属板块的重要题材之一是绿色能源与交通对需求的强力拉动，而特朗普和拜登政府对绿色能源的态度截然不同。如果特朗普当选，有色金属绿色消费将面临很大的不确定性，利空铜、铝等有色金属品种。后续来看，美国的经济数据仍是重要指标，关注美联储降息......
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07,2024文华财经据外电7月24日消息，目前，全世界都知道，尽管当前全球铜储备足以满足需求，但开采仍然落后于消费。因此，铜市场内外的许多人担心未来几年会出现供应短缺。预测显示，到2040年，全球铜的年需求将增加约40%。多重因素将推动需求增长，包括全球向可再生能源和可持续交通运输的转型。鉴于当前环境，任何围绕铜及其开采的发展都必定会成为头条新闻。一项关键资产的回收几个月来，分析师一直在观望，AnilAga......
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07,2024期货日报7月25日报道：近期美联储降息预期升温，叠加铜价下跌刺激下游采购需求，沪铜价格下跌空间渐趋有限。 美国部分经济与就业数据趋弱，叠加消费端通胀超预期下行，引发市场对美国经济出现衰退的担忧，市场预期美联储下半年或降息三次。 下半年国内电解铜社会库存量震荡趋降。EroCopper旗下巴西Tucumá项目7月投产，预计2024年产铜1.7万至2.5万吨，CapstoneCopper旗下智......
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07,2024期货日报7月23日报道：美国部分经济与就业数据表现趋弱，叠加消费端通胀超预期下降，引发市场对美国经济出现衰退的担忧，短期有色金属价格承压运行。美联储或于9月开启降息，叠加特朗普胜选预期升温，中长期或支撑有色金属价格。 必和必拓预计2024年和2025年生产量分别为172万～191万吨和184.5万～204.5万吨。此外，中国、智利、秘鲁、赞比亚、厄瓜多尔等国的多个铜精矿均有扩建提产计划。Ant......
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07,20247月23日消息：上个月中国精炼铜出口飙升至创纪录水平，因为国内需求疲软，促使冶炼厂转向海外市场。 根据周日发布的海关数据，6月份中国精炼铜出口较5月份增加了一倍多，达到157,751吨，远高于2012年102,000吨的历史最高水平。 之前公布的数据显示6月份中国未锻造铜和铜产品出口激增。 截至6月的三个月里，中国经济增长4.7%，为五个季度以来的最慢增速，也低于市场预期的5.1%以及第一......
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07,2024美联储降息步伐临近 一方面，境外交易所可交割铜货源逐渐增加，叠加全球多个矿山项目存在投产增加预期，铜价承压回落；但另一方面，下半年美联储降息步伐临近，铜价也存在止跌反弹机会。 2024年以来，铜价快速攀升，并在5月20日创下历史新高88940元/吨。究其原因主要是受到美联储降息预期、春节后消费旺季带动、全球多个矿山减产、LME和COMEX限制俄罗斯铜交割等多重因素影响。随着境外交易所可交......
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07,2024据外媒7月13日报道，中国海关总署最新公布的数据显示，中国6月份的未锻造铜及铜产品进口量显著下滑，仅为43.6万吨，环比5月的51.4万吨减少了15%，与去年同期相比更是下降了3%，降至449,649吨以下，创下自2023年4月以来的新低。这一数据反映出在全球铜价高企的背景下，国内需求的疲软严重抑制了中国买家的进口积极性。具体来看，上海洋山铜溢价一度转为负值，这直接体现了中国市场对铜进口兴趣的减......
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07,2024刚刚过去的一周，沪铜整体呈现回落走势，在上周一站上8万元/吨关口后，后面几日持续回落，最终主力合约CU2408周线收跌1.77%。当前阶段，主导铜价变化的逻辑是什么？后续将如何演绎？7月第一周，沪铜周线收涨2.55%。国泰君安期货有色金属研究员季先飞告诉期货日报记者，美元指数回落叠加下游企业逢低买货，驱动了7月第一周价格回升。据了解，当价格处于偏低位置开始回升时，市场对下游买涨预期较高。数据显示......
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07,2024周四，沪铜主力市场窄幅运行，早盘在均线附近徘徊震荡，截至10：15分休盘，沪铜2408合约收报于79930元/吨，小涨60元，涨幅0.06%。早间现货零星成交，市场交投氛围平淡，淡季交易下，市场无亮点。昨晚，美联储主席鲍威尔在美国国会听证会上的发言引发了市场的广泛关注。他明确表示，尽管需要更多数据来证实通胀已经显著缓和，但鉴于通胀数据的滞后性，美联储不必等到通胀率确切降至2%才开始考虑降息。这一......
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07,20247月10日讯，宏观影响终端需求预期下滑，带动有色金属整体普跌；此外，丰水期到来，电力成本显著下降，带动整体成本下降。宏观方面，海外降息和内需预期不断变化，扰动有色金属价格波动率增加。供需基本面方面，产量增、进口增，总供应高位，对铝价形成压力；地产基建拖累，其他需求无亮点；整体库存稳中有增，未出现季节性降库。短期看，终端需求差，供应高位再增，成本支撑下降，库存逆季节性增加，预计铝价震荡，【1980......
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法律顾问：上海瑛明律师事务所 马律师 陈律师 北京市大理律师事务所 刘律师
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