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09,20249月4日讯：美国银行表示，从现在到本世纪末，大宗商品是投资者的投资对象。以贾里德·伍德沃德(JaredWoodard)为首的美国银行策略师在一份报告中表示，通胀的结构性上升表明“大宗商品牛市才刚刚开始”。石油和黄金等大宗商品长期以来被视为可靠的通胀对冲工具，如果伍德沃德对通胀大幅上升的预测成真，投资者对它们的需求将会加大。伍德沃德强调，由于全球化和技术趋势的影响，过去20年来通胀率一直保持在2%......
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09,2024周三，国际矿产品价格多数下跌，原油价格连续两日下跌。西德克萨斯中油（WTI）收于69.2美元/桶，下跌1.62%。布伦特（Brent）原油收于72.73美元/桶，下跌1.29%。铀（U3O8）收于79.35美元/磅，下跌0.06%。伦敦金属交易所（LME）铜现货价格收于8836.82美元/吨，上涨0.08%。铝2374.86美元/吨，下跌0.48%。铅1979.59美元/吨，下跌1.8%。锌27......
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09,2024伴随各类经济降温迹象显现，市场对美国经济衰退将至的猜测纷至沓来。近日，芝商所董事总经理兼首席经济学家ErikNorland接受了期货日报记者采访。他结合当前美国经济数据指标与历史情况，分析了美国经济情况及美联储政策预期，并就全球经济形势对金融市场及大宗商品价格的影响作了展望。 美国经济下行风险上升 近期，根据美联储发出的信号，市场普遍预期美联储将于9月降息，降息幅度约为25个基点，并在11月......
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08,20248月29日消息：江西铜业公司预计，全球铜精矿供应短缺将持续到下半年，铜矿石的处理费（TC/RC）将面临下行压力。 江西铜业是中国最大的精炼铜供应商。该公司在一份交易所文件中表示，“越来越确定”矿铜供应限制将持续存在。江西铜业表示，加工能力继续超过铜精矿供应量。 中国冶炼厂生产的精炼铜占到全球供应量的一半以上。由于全球矿山供应中断，而亚洲冶炼产能增加，导致铜精矿的加工费大幅下降，自四月份以来一......
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08,2024沪铜主力合约自5月创下历史新高88940元/吨后快速回落。8月6日，铜价重新跌至今年3月的水平，触及近5个月以来的低点70590元/吨后止跌反弹。展望后市，非洲地区电解铜排船出口速度放缓令国内精炼铜供应偏紧，加上国内以旧换新政策提振新能源汽车用铜需求，预计短期铜价走势偏强。 8月智利铜精矿产量改善 智利Caserones铜矿工人发起罢工，但由于该铜矿年产量仅14万吨，总体对铜市影响不大。......
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08,2024近期，铜价在经历了为期三周的显著V型反转行情后，于上周展现出较强的稳定性，这一态势背后蕴含了多重市场逻辑与基本面因素的交织作用。一、宏观经济与政策环境全球经济格局中，美联储的政策动向始终是市场关注的焦点。在全球央行年会上，美联储主席鲍威尔的发言释放出重要信号，他强调“通胀已显著下降，目标在于恢复价格稳定的同时，保持劳动力市场的强劲，避免过早的货币政策紧缩导致失业率急剧攀升”。此番言论不仅缓和了市......
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08,2024今年以来，铜价呈现冲高回落趋势。从基本面来看，铜价下跌的主要原因在于今年铜市场不但没有兑现供应短缺的预期，反而出现严重过剩。截至8月16日，全球铜显性库存共71万吨，较年初增加46万吨，较去年同期增长45万吨。5月中旬以来，境外铜库存开始回升，库存从5月中旬的10.4万吨上升至30.9万吨。 铜矿供给面临中长期风险 今年上半年，全球铜矿产量超预期增长，但是Teck、Riotino、Ant......
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08,20247月以来，欧美经济数据放缓，有色板块持续偏弱运行。傅莹表示，近期各品种盘面开始转为震荡，主要是因为悲观情绪有所缓解，市场风险偏好有所修复。从基本面看，品种间存在一定差异，但变化不大。铜、锌供应近期再度出现扰动，在当前加工费维持低位的背景下，原料收紧预期强化；铝、镍、氧化铝供应维持稳中有增。需求端普遍处于季节性淡季，部分品种库存虽开始去化，但去化速度较慢，预计有色板块仍处于震荡磨底阶段。 有色金......
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08,2024等待宏观层面或微观层面出现明显驱动 本轮铜价下跌行情始于5月21日，至8月6日，沪铜主力合约创下阶段性低点70590元/吨，相较前期高点88940元/吨，跌幅达到18350元，下跌行情持续55个交易日；LME铜价格也相应创下阶段性低点8714美元/吨，相较前期高点11104.5美元/吨，跌幅达到2390.5美元。回顾2022年4月19日沪铜主力合约触及阶段性高点75500元/吨，随后铜价开......
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08,2024近期，美国非农和失业率均差于预期，市场对美国经济前景担忧加剧。美债2年期收益率自2022年7月以来首次低于10年美债收益率。市场恐慌情绪加重，铜价大幅下跌，随后底部震荡。不过，从美国经济韧性来看，短期发生实际性衰退风险有限，叠加预防式降息工具仍充沛，因此目前铜价对利空因素的反映或有过度之嫌。 目前来看，短期局部流动性冲击叠加美国经济衰退担忧情绪渐浓，宏观预期难言清晰。但由于上周美国就业、经济数......
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08,2024外媒8月12日消息：对冲基金对大宗商品价格的看空程度至少为13年来之最，因为担心美国经济进一步放缓，令人怀疑从原油、金属到谷物等所有大宗商品的需求前景。 美国商品期货交易委员会数据显示，截至８月５日的一周，管理基金等投机基金在20个大宗原材料商品的期货和期权市场上持有近153,000手净空单。这是自2011年有记录以来的最高净空单持仓。这也标志着市场情绪发生了重大转变。 自2020年全球爆发......
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08,2024据海关总署公布的数据显示，2024年7月中国未锻轧铜及铜材的进口量为43.8万吨，较上月有所微增，但较去年同期却下降了2.9%。这一数据背后，透露出中国铜材进口市场正面临着需求疲软与供应稳定的双重挑战。从数据上看，尽管7月份铜价出现了持续回落的局面，为进口商提供了一定的成本优势和进口机会，但国内需求整体仍然偏弱。这可能是由于多种因素的综合作用，包括国内经济增长放缓、下游行业如建筑、汽车、电力等对......
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08,2024国内外库存变化 7月份，受宏观面和产业端利空因素影响，铜价由高位回落至73000元/吨一线，沪铜整体持仓量也大幅下降，呈现减仓下行态势。6月份，全球宏观交易的退潮是铜价下跌的起因，美联储降息预期在7月上旬已被充分交易，市场预期美联储9月份首次降息，年内降息3次，累计下降75个基点。因此，7月上旬铜价在80000元/吨一线企稳回升，但随后美联储降息预期有所降温，铜价再度回落。从产业层面来看，7月......
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08,2024加工费持续走低数据来源：WIND，中金财富期货研究所 美国二季度GDP增长超预期，但美欧制造业PMI指数回落，经济增长放缓担忧持续。市场对明年经济下行的担忧发酵，风险资产承压加剧，波动加大。 铜冶炼减产规模不及预期 近年来，全球主要矿业资源国和产出国普遍面临生产事故、品位下降、产量减少、环保政策等因素挑战，导致全球资源矿山停产等事件的威胁加大。近期，CSPT小组召开季度会议，并敲定2024......
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08,2024近期，有色板块出现不同程度的回落。以上海期货交易所沪铜主连、沪镍主连为例，两大品种自5月22日以来分别调整约15%、20%。从国际铜价的走势来看，近日伦敦LME铜价一度跌破9000美元/吨，与今年5月中旬相比下跌约20%。此外，伦敦金属期货指数（LMEX指数）也跌至今年4月以来最低水平。 受访人士告诉期货日报记者，有色金属大跌的主要原因一是市场交易美国经济衰退预期逻辑；二是特朗普在2024......
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08,2024据彭博报道，自5月中旬以来，因对中国需求的担忧加剧，基金经理们纷纷平仓了逾200亿美元的铜多头押注。然而，在看似疲软的表面之下，铜市场依然蕴藏着不容忽视的潜力与机遇。当前，铜市场正经历一场由市场情绪与基本面交织引起的短期调整。基金经理们的平仓行为，无疑加剧了市场的波动性和不确定性。这种调整并非全然负面，它实际上是市场在进行自我修正和重新定价的过程。在这个过程中，那些对铜市场有深入研究和坚定信念的......
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07,2024外媒7月29日消息：花旗集团分析师周一发布的研报称，2025年铜的平均价格将达到10,500美元/吨，低于早先预期的12,000美元/吨。 2026年的平均价格预计为11,000美元/吨，也低于之前预测的12,000美元/吨。 报告称，此次调低铜价目标，是因为供需平衡显示2024年铜市场景出现适度过剩，过剩量估计为15万吨。 分析师称，假设周期性需求增长温和复苏，2025年和2026年全球......
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07,2024期货日报7月30日报道：上半年，金属市场价格普遍回升。展望下半年，铜基本面支撑回归，交易上可偏多对待；铝短缺问题缓解，价格高点已现；锌、锡进入去库周期，价格仍有上涨动力；铅市场表现分化，内外价格比值处于较高水平；镍供应过剩幅度收窄，区间操作为主；螺纹钢受双重负反馈压制，市场承压；碳酸锂、工业硅表现一致，供应均高于需求。 铜 基本面逻辑将回归 上半年，流动性宽松背景下，铜矿供应紧张预期发酵，......
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07,2024中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2024年6月份，中国铜产业月度景气指数为37.7，较5月份上升0.5个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为74.8，较5月上升2.1个点。近13个月中国铜产业月度景气指数见表1。表12023年6月—2024年6月中国铜产业月度景气指数表景气指数略有上升 2024年6月份，中国铜产业月度景气指数为37.7，较上月上升0.5个点，位于“正常”区间运......
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07,2024混沌天成研究院院长李学智表示，整体看，市场对美联储9月降息的计价较为充分，而美国经济衰退担忧不断增强，同时国内经济仍温和修复，导致估值偏高的有色金属板块大幅下挫。有色金属板块的重要题材之一是绿色能源与交通对需求的强力拉动，而特朗普和拜登政府对绿色能源的态度截然不同。如果特朗普当选，有色金属绿色消费将面临很大的不确定性，利空铜、铝等有色金属品种。后续来看，美国的经济数据仍是重要指标，关注美联储降息......
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法律顾问：上海瑛明律师事务所 马律师 陈律师 北京市大理律师事务所 刘律师
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