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09,2023上周，欧盟宣布将对中国出口电动汽车启动反补贴调查。此举以“公平竞争”为由，其意在维护自身产业利益。反补贴调查预计将在启动后的9个月时间内实施措施，一旦认定中国电动汽车的价格优势“依赖补贴”且“损害欧洲制造商利益”，那么中国出口的电动汽车将会被加征10%-15%的关税。 但是，针对欧盟这番保护主义举措，其“受益对象”们却似乎是反应平平，甚至还有企业开始担心这种做法是否会带来负面影响，损害汽车......
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09,2023近年来，中国房地产市场的发展趋势日益明显，市场缓和趋势与日俱增。政策的大力刺激下，主要城市的房价逐渐趋于稳定，销售量也有望回升。这一趋势不仅对市场成交氛围产生了积极的提振作用，同时也显著改善了工业金属的需求前景。然而，铜价在当前供强需弱的背景下表现较为疲软。本文将探讨中国房地产市场的发展趋势及其对经济前景的乐观影响，并对铜价在供强需弱环境下的表现进行分析。中国房地产市场的发展经历了多个阶段。从2......
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09,2023外媒9月19日消息；随着利息水平不断上升，今年上半年，全球债务规模再创新高，全球债务与国内生产总值（GDP）之比在经历了近两年的下降后再次上升。周二，国际金融协会（IIF）发布《全球债务监测》报告显示，在截至今年6月份的6个月里，全球主权债务、企业债务和家庭债务总额增加了10万亿美元，达到约307万亿美元。全球债务上一次峰值是在2022年初，当时各国央行尚未开始大举加息。由于高通胀，全球债务占G......
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09,2023一、核心观点 1、上周贵金属价格先抑后扬，铜价震荡走强。 贵金属方面，上周COMEX黄金上涨0.15%，白银上涨0.47%；沪金2312合约上涨0.62%，沪银2312上涨2.51%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+2.23%、+1.5%。 2、海外符合预期，有利于铜价反弹。 海外暂无支持加息的增量信息为铜价反弹提供了有利的环境。即便周中美国8月CPI出现反弹，但是反......
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09,2023外媒9月16日消息：2023上半年，受美联储持续加息及美国通胀反复、市场供需变动等影响，有色金属各品种走势较为分化。不过近期，有色金属上行周期有望回归。 随着国际方面美联储加息周期接近尾声，国内方面的经济复苏进程加快、利好政策落地，以及部分行业进入下游旺季，有色金属需求将得以改善，行业景气度也将有所回升。 美CPI再“抬头”，金银等回落调整 9月13日晚间，美国公布了8月CPI，超预期......
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09,20238月份，沪铜主力合约价格下跌0.14%，收于69430元/吨；成交量184.4万手，较7月份增加27.9万手；持仓量15.9万手，较7月份减少3.8万手。9月份，7万元/吨的铜价对下游消费形成抑制，国内铜库存也处于历史低位水平，为“多逼空”行情酝酿条件，预计铜价走势总体震荡偏强。 下半年智利和秘鲁铜矿 供应有改善迹象 国际铜业研究小组（ICSG）预计，2023年，世界铜精矿产量2313......
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09,2023铜价持稳，因美元走强抵消了中国央行加大刺激力度的举措。包括生产者价格和零售销售在内的一系列美国数据显示，美国经济面临持续的通胀压力，随后美元走高。铜价在人民币汇率的压力下回吐了早些时候的涨幅。此前，中国人民银行(pboc)将多数银行的存款准备金率下调了25个基点。这是今年以来的第二次降息，为中国迄今实施的相对温和的刺激政策又加了一笔。在冠状病毒限制措施放松后，中国经济复苏缓慢，这给整个2023年......
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09,2023外媒9月13日消息：周三，伦敦金属交易所(LME)注册仓库的铜注册仓单达到约两年来最高水平，这是供应充足而需求疲软的最新信号。 LME数据显示，周三LME注册仓库的注册铜仓单增加5.7%，创下2021年9月以来的最高水平。这和三个月前的情况截然不同，当时注册仓单降至两年来的最低水平。 目前冶炼厂的处理和精炼费用（TR/RC）仍然很高，表明铜精矿供应相对充足。 近期增加的铜库存大部分进入欧洲......
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09,2023消费韧性是后市关键 9月12日消息；展望后市，国内稳增长政策将持续发力，叠加“金九银十”传统旺季来临，铜市消费端依旧有韧性。笔者认为，在供应端偏宽松的背景下，铜价将延续高位振荡走势。 2022年以来，为抑制高通胀，美联储开启了漫长的加息历程。目前，美国联邦基金目标利率已经达到历史高点。从美联储的表现来看，当前已经缓步过渡至暂停加息的临界点，市场再度进入谨慎的观望期。复盘过去这一年多的外围宏观......
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09,2023近期，受多重因素影响，铜市场的供应和需求出现新的动态。从供应方面来看，本周现货TC继续上行，矿端供应保持宽松，且9月以来进口货源逐步流入，国内供应趋宽。然而，需求端的表现却不尽如人意，国内精铜杆成品库存继续增加，再生铜杆企业维持“采销相匹”战略，金九首周消费旺季表现偏淡。接下来，我们将从供应和需求两个方面深入分析铜价走势。供应分析：现货TC持续上行的原因及影响：近期，由于国内外炼厂产能恢复以及冶......
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09,2023外媒9月6日消息；摩根资产管理的DavidKelly警告称，在通胀已经放缓的情况下，如果美联储再次加息，则有可能将美国消费者推向“危险”的境地。就在他发布此番警告的同时，对美联储再次加息的押注周三小幅走高，因此前发布的美国8月ISM服务业指数升至六个月高点。“美联储仅因服务业热情短期内飙升便再次加息是非常不明智的……他们所依赖的很多关联并非真正奏效。他们在这方面或多或少并不熟悉。我认为存在软着陆......
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09,20239月6日消息；8月份铜价走势先抑后扬，上半月因国内进出口数据及社融数据表现一般，叠加美国发布的通胀指标超预期，美元指数走高施压铜价；下半月国内稳增长政策持续发力，稳地产政策不断优化，部分城市启动“认房不认贷”政策，存量贷款利率调降等消息提振市场情绪，利多铜价走势。 供应方面，一是铜矿进口量有所回落。6月份我国铜精矿产量为15.35万吨，同比减少7.9%，环比增加14.08%。7月份我国铜矿砂及......
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09,2023中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年7月份，中国铜产业月度景气指数为31.9，较上月下降0.9个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为75.8，本月与上月持平。近13个月中国铜产业月度景气指数见表1。表12022年7月至2023年7月中国铜产业月度景气指数表 景气指数小幅下降 2023年7月份，中国铜产业月度景气指数较上月有小幅下降，下降0.9个点，至31.9，位于“正常......
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09,20232023年7月份，中国有色金属产业景气指数22.1，较上月回落0.1个点；先行指数76.7，较上月上升0.7个点；一致指数66.4，较上月回落0.4个点。数据显示，产业景气指数出现回落，仍然处在“正常”区间下部。2022年7月份—2023年7月份有色金属产业景气指数 产业景气指数出现回落 仍然处在“正常”区间下部 2023年7月份，中国有色金属产业景气指数22.1，较上月回落0.1个点......
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09,2023外媒8月31日消息；穆迪预计，全球经济增长放缓和更棘手的通胀风险将持续存在，但同时也认为印度和印尼等市场环境有利，经济增长将相对强劲。穆迪投资者服务公司全球主权风险部董事总经理MarieDiron在接受CNBC采访时表示，经济放缓主要归因于持续的高利率、金融系统的压力等。Diron称，通胀风险仍是症结所在。“通胀仍有可能变得比目前预期的更加棘手，这将导致更长时间维持更高利率，以及更慢的经济增长。”
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09,2023近日，一线城市全面实施“认房不认贷”政策，这一举措在房地产市场引起了积极的连锁反应。据记者调查，北京、上海和深圳的二手房市场在政策落地后迅速活跃起来，显示出新的政策对市场信心的提升以及交易活动的复苏。首先，北京市场表现尤为亮眼。在政策宣布后的第一个周末，房产交易活动显著增加，带看量和成交量均出现了显著的增长。一位房产中介业务员在接受记者采访时表示，周末的交易非常火爆，这一新的政策显然已经激发了市......
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09,2023步入9月，侯亚辉表示，在宏观层面，海外美联储加息周期尾声与经济衰退担忧并存。可以看到，近日公布的美国二季度季调后实际GDP和“小非农”数据均不及预期，一定程度减轻了美联储进一步加息的压力，美元指数在8月经济连续反弹后出现回落，对外盘有色金属价格压力有所减弱。但部分美联储官员持鹰派观点，下半年不排除还有一次加息。因此他认为，9月美元指数表现将会对外盘有色金属价格造成干扰，铜、铝价格或表现出“内强外......
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09,2023美联储主席在杰克逊霍尔央行年会上的发言一直被视作美联储政策的风向标，因此，鲍威尔在今年会议上的发言引发市场关注。他表示，控制通胀仍然是美联储最重要的政策目标之一。考虑到美国通胀黏性仍然较强，市场此前预期的美联储降息渐行渐远，反而其在四季度可能再行加息。 对铜品种而言，四季度美联储加息一次的市场预期还没有很好地计价在当前的铜价当中。结合铜品种年内基本面的情况，开始于8月中旬的本轮铜价反弹空间相对......
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09,2023铜金比与长短端美债利差单位：倍、%数据来源：Wind华泰期货研究院 随着美联储此轮加息周期逐步接近尾声，黄金价格与铜价走势在此过程中波动或逐步加大。回顾历史，铜金比仅在2001—2005年间，即中国加入世贸组织，经济增长持续发力的阶段，铜金比才呈现出了较为明显的走高。但此后，随着次贷危机的爆发，市场避险需求对于黄金买盘的提振使得铜金比迅速回落。 铜金比历史走势回顾 自上世纪80年代中后期至......
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08,2023工业和信息化部25日举行原材料行业稳增长新闻发布会。国家发展和改革委员会产业发展司副司长曹传贞在会上表示，钢铁行业正面临新的发展环境，钢材市场需求回落，钢铁企业生产经营面临一些困难。外部形势的变动会造成行业增长波动，但也为产业升级提供了重要窗口和机遇。 他介绍，下一步，国家发展改革委将重点从以下方面继续推进钢铁行业高质量发展工作。一是积极推进国内矿产资源开发。国家发展改革委将继续发挥好国内铁矿......
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法律顾问：上海瑛明律师事务所 马律师 陈律师 北京市大理律师事务所 刘律师
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