就大宗商品现货交易和期货交易之间的交易机制来说,它们有几个相同之处:
1. 都可以通过一定的交易场所或者电子交易平台进行;
2. 两者交易对象都是大宗商品;
3. 都可用一定保证金的方式进行交易;
4. 交易资金均通过第三方进行资金监管;
即使现货交易和期货交易之间有其相同之处,但两者之间的不同之处更多:
(一)交易对象不同
大宗商品现货交易针对的是现货商品或者物化的商品凭证,而期货针对的是将来的期货合约或者期权合约,其中包括了金融类工具。
(二)监管机构不同
大宗商品现货交易是由商务部主管,由中国人民银行依据职责负责商品现货市场交易涉及的金融监管以及非金融机构支付业务的监管工作。而期货交易所由国务院审批,由证监会监管。
(三)保证金比例不同
期货交易时不需要缴纳全额资金,只需缴5%—10%的保证金,大宗商品现货交易是采用履约金与保证金相结合的交易方式,履约金额度在10%—100%不等,交收时必须交纳足额保证金。
(四)参与群体不同
参与大宗商品现货交易的交易商大多数为现货生产、加工企业与贸易商、经销商;参与期货交易的客户则多为投资、投机者。
(五)交易目的不同
大宗商品现货交易的目的是获得或转让现货商品的所有权;期货交易中,套期保值者的目的是规避风险,投机者的目的是获得投机利润,套利者的目的是获得低风险收益。
(六)价格风险不同
参与大宗商品现货交易的客户大多为有现货生产、加工企业与贸易商、经销商,因此,交易品种的价格更贴近于现货价格,对现货企业更具有价格指导作用;期货交易参与的群体大多为投机者,其投机氛围十分的浓厚,因此导致期货交易品种的价格经常严重偏离现货市场的现货价格。
(七)交易方式不同
大宗商品交易禁止用以集中交易方式进行标准化合约交易。而期货则是属于集中交易方式进行。
(八)适用规范性文件不同
大宗商品交易适用的规范性文件主要是《大宗商品电子交易规范》、《商品现货市场交易特别规定(试行)》、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》、《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》和《证监会、发展改革委、工业和信息化部、商务部、工商总局银监会关于禁止以电子商务名义开展标准化合约交易》等通知。而期货主要适用的法律规范是《期货交易管理条例》。
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法律顾问:上海瑛明律师事务所 马律师 陈律师 北京市大理律师事务所 刘律师
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