根据对美国再生资源协会(ISRI)1会员名录企业的不完全统计发现，美国再生资源行业不乏历经百年的企业，本文挑选其中几家拥有百年历史且已上市的企业进行研究，试图通过对其发展的研究为中国再生资源企业未来的发展提供一些思路。

美国再生资源行业基本情况

      美国再生资源行业也是是伴随着制造业产生而存在的产业，从分散化、作坊化到20世纪后期的规模化、资本密集化，尤其是随着中国经济发展对再生资源需求增长促进其再生资源产业得到前所未有的发展。根据美国研究机构 Dunham Stdudy的研究结果表明，再生资源行业给美国超过53万人提供了就业机会，并对美国经济贡献超过1100亿美元。

       美国废品出口情况：2016年，美国对外出口废钢超过1100万吨，前五位主要出口国是土耳其、墨西哥、台湾、印度、韩国，中国非最大的美国废钢进口国；2016年，美国出口废铝超过135万吨，其中接近55%出口到中国及香港；2016年，美国出口废铜超过94万吨，其中72%出口到中国及香港地区；2016年，美国出口废纸等产品超过2100万吨，其中出口中国超过60%；根据Unit Nations Comtrade Datebase, 2015年，美国共出口废塑料200万吨，其中出口到中国及香港的总量超过140万吨，占比超过70%；2016年，美国处理超过1.35亿条废轮胎，废轮胎的处理主要是破碎再利用于轮胎制造、高速公路、操场平面、马术比赛场地、橡胶沥青、花盆、房顶建设等方面。

美国再生资源行业企业区域性特点

      根据ISRI协会美国再生资源企业名录（2018年7月），美国共有近3000家3从事废物回收利公司或分支机构是ISRI协会会员，从企业地区分布情况来看，美国再生资源企业具有区域性特点，德克萨斯TX（250家）,加利福尼亚CA（205家），俄亥俄州OH（194家），伊利诺斯州IL（160家），佛罗里达州FL，宾夕法尼亚州PA，纽约NY，密歇根州MI，印第安纳州IN，乔治亚州GA，密苏里州MO等沿海、经济、工业发达城市再生资源回收处置利用企业数量较多，以德克萨斯州为例，人口、面积、GDP均居全美第二，出口居全美第一，同时，是美国最大的能源生产州。

美国再生资源行业里的“百年老店”及借鉴

     通过对ISRI会员企业进行梳理（不完全统计）不难发现，美国再生资源行业已经是一个非常传统和古老的行业，其中不乏成立百年的大型公司以及进入资本市场的上市企业，以下重点对其中几家进行梳理分析，希望能有借鉴意义。

(1) CMC Recycling

       CMC （Commercial Metals Company）集团总部位于德克萨斯州欧文市，成立于1915年，成立之初是一家家族企业，在废品尤其是废钢回收、处置、冶炼、深加工全产业链均有布局，年废钢回收总量超过260万吨，1960年CMC在美国证券交易所上市成为公众公司，曾进入美国财富500强，目前市值26亿美金。

      CMC的核心能力在于后端Rebar（螺纹钢筋）和Merchant bars （小型轧材）的加工制造能力上，其战略是致力于以最低成本提供优质产品，并通过差异化的产品战略与对手区别开，从而在竞争白热化的钢铁行业中取得细分产品市场的竞争优势。

      CMC2017财年净营业收入46亿美金，营业利润3260万美金，其中回收板块（Americas recycling）营业利润1480万美金，约占其整体利润45%，CMC非常重视回收板块的发展，在年报中将其放在公司业务说明（Business ）的开篇部分。

     CMC回收板块包括33条金属破碎生产线，主要分布于德克萨斯州、佛罗里达州及美国南部等地，该板块雇员超过1200人，CMC是美国最大的废钢及有色金属提供商之一，2017年，为给其加州EAF厂做战略原料储备，CMC收购了美国东南部7家废料回收厂。

借鉴：

Ø 通过收购资产和股权等方式扩张业务或进入新领域

①　早在1940年，CMC便开始了其收购之路，CMC创立之初以贸易为主，后逐渐通过收购等方式进入下游钢筋等产品的生产上，与此同时，CMC的收购专注于钢铁回收、生产制造环节，与时俱进又没有脱离过原始航道；
②　CMC的收购主要集中在国内市场，尤其是辐射TEXS州大本营附近，仅1995收购了澳大利亚Coil Steel Australia22%股权，从其行为上判断，对海外投资是比较谨慎的。

Ø 善于借助资本市场力量促进公司发展

公司的发展从大的方面无非投资、筹资和经营三个方面，CMC早在1960年就完成IPO，成为公众公司，为后续筹资提供了渠道，并启用职业经理人团队管理公司经营事务，从而得以基业长期。

（2）Caraustar Recovered Fiber Group

①　成立于1938年，1992年于纳斯达克上市，是美国废纸回收及包装巨头之一；

②　公司2006年至2008年由于金融危机，产能过剩等问题，公司持续亏损，为避免破产，2009年卖给私募基金公司Wayzata Investment Partners LLC4，2013年又被HIG收购，目前已经私有化并退市；

③　在HIG支持下，Caraustars收购The Newark Group, Inc，截止2015年，Caraustar在北美地区（美国及加拿大）拥有超过 3,500 名雇员，运营15个回收废纸板工厂, 8 个包装工厂和36工业产品制造厂5。

借鉴：

     由于资本结构等问题，Caraustars曾出现过债务负担过重、经营困难、持续亏损的情况，在财务投资者的帮助下，退市、私有化、避免破产，目前业务回到正轨上并仍处于行业前列；只要业务不出现无法逆转的趋势性问题，公司可以通过一定的财务手段起死回生，美国有非常多成熟和分工专业的并购基金，Wayzata Investment Partners LLC就是一家专门做不良资产收购的基金公司。

（3）Sims Metal Management

     SIMS1917年由Albert G Sims创立于澳大利亚悉尼,1929实现机械化生产，1948年在澳大利亚证券交易所上市，1956年开始向日本出口，1979年公司被Peko Wallsend收购并退市，1991年重新上市，1995年收购了Bird Group股权，将业务版图拓展到英国，2005年与美国Hugo Neu6合并，2007年与加州Adam Steel 资产合并成立合资公司SA recycling，2008年与Metal Management合并，成为全球最大的上市再生金属公司7，也就是现在的Sims Metal Management。

     SIMS目前市值30亿澳元（约147亿人民币），2017年整体营收50亿美金，息税前利润1.82亿，总资产27亿，净资产19亿（负债率28%），公司按产品和地区划分的业务结构如下，其中电子废弃物板块占其业务比重约15%。

      SIMS是一家名副其实的全球性公司，全球19个国家拥有超过230家回收处理厂，其中30家电子废弃物回收处理厂遍布16个国家；每年处理的再生金属超过870万吨，电子废弃物回收处理量超过44万吨。

      SIMS股东结构如下：目前第一大股东是日本三井集团Mitsui &Co.,Ltd.第二大股东是麦格理集团。

借鉴：

       SIMS的发展之路就是一条合并之路，合并的方式有很多种，可以收购，也可以吸收合并A+B=C，而SIMS就是善于运用后者成为一家业务遍及全球的再生资源巨头的。经过100多年发展，SIMS早已不再是一家家族企业，目前的股东中包含各类国际巨头、投资银行，财团，相信这些具备国际化视野的股东也给公司的发展起到了重要的作用。