今年8月，我国电解铝产量264万吨，同比减少3.7%。月度产量连续2个月下降。1-8月累计产量2217万吨，同比增加6.1%，按此进度预计今年电解铝产量3400万吨左右，较去年增加220万吨。随着环保和减产限产措施的实施，目前国内冶炼企业总开工率逐渐下滑，但业内预计电解铝总产量仍将继续创历史新高。价格方面，今年8月份，沪铝在14545元-16755元/吨之间震荡，昨日更是最高上探至16935元/吨。

      对于这种库存与价格的背离，分析师指出，两个阶段的宏观环境差异较大，去年8月份宏观利空因素偏多，而现阶段宏观利多因素偏多。去年8月由于铝水直供比例增加，铝锭库存走低对价格支撑偏弱，市场担忧的还是在于潜在的供给增量，以及需求回升的可持续性。现阶段铝锭库存虽然大幅回升，但在去产能及环保政策持续推进的预期下，市场对未来铝供需由剩转缺的信心逐渐增强，高库存不可持续，采暖季库存将趋于下降等预期掩盖了库存高企的现状，成为推动价格上涨动因。

      铝库存受运输条件影响变动较大，去年8月的低库存主要是运输新政影响，以及铁路车皮紧张所致，新疆地区库存难以流入到内陆，随着节假日消费停滞，运力充沛，库存开始逐渐回升。铝价自2015年年底开始上涨，随着铝价攀升，企业利润增加，冶炼企业复产和增产情况突出。同时，9月是供给侧改革各项政策落地最后期限，部分企业停产前增加了产出，短期铝供应量增加，导致库存上升。