smm网讯：铜市逻辑：

      中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

      短期逻辑：上周，铜精矿加工费继续持平，铜精矿现货市场加工费已经连续一个月保持平稳。国内现货铜继续保持偏强格局，8月现货市场相对历史走势依然偏强；国 内精炼铜供应依然偏紧，7月机构调研精炼铜产量数据不一，但从厂家库存数据来看，整体环比波动不大；而7月进口依然亏损，精炼铜进口预计也受到抑制。不 过，需求不是很理想，铜杆开工率有所下降，整体铜价格保持高位震荡格局。

走势分析：

      当日走势：8月7日，铜价格整体震荡。

      7日，现货市场升贴水较上个交易日小幅扩大，现货市场成交比较差，主要是价格维持高位，下游需求受到抑制，而升贴水变化也比较小，中间商交投亦不活跃。

      1708合约临近交割，铜仓单有所回升，当前1708合约持仓还比较高，料迫使仓单会进一步的增加。

      消息面上，据smm调研数据显示，2017年7月中国精铜产量为63.3万吨，环比下降3.21%，同比下降4.67%，1-7月累计产量446.55万吨，同比下降0.12%。减少原因一方面是因检修企业较多，另外一方面是因粗铜供应不足。

      另外，江铜富冶和鼎铜业有限公司新增15万吨电解铜产能，即二期电解铜技术升级改造项目将于8月中旬点火，成品电解铜或将于9月面向市场。加上此前投产的冶炼产能利用率不高，整体铜冶炼产能富余；不过当前铜精矿加工费不是很高，并且处于敏感期，限制精炼产能的展现。

      而下游需求方面，铜箔需求依然比较强劲，企业利润较高，消息面显示，铜陵有色旗下企业铜冠铜箔副总印大维表示，铜冠铜箔公司今年上半年实现净利润2.04亿 元，是去年同期净利润的7至8倍。为应对旺盛的铜箔需求，铜冠铜箔公司正在铜陵建第三个生产基地，并将加快建设年产2万吨高精度电子铜箔项目。但是因铜箔 占比铜需求较低，因此实际拉动力量有限。而电力电缆铜需求则相对低迷，此前机构数据显示，无论是无氧、还是低氧铜杆，7月开工率环比均有所下降。

      综合来看，下游主导需求力量不是很强劲，此前7月精炼铜供应有所收缩，整体导致精炼铜较紧张，不过8月供应环比预期会改善，整体精炼铜强度或有所降低，但是因加工费限制，精炼铜供应增量受到限制，整体铜价格预计仍然以高位震荡为主。