高盛警告称，疫情已经扰乱了全球大宗商品市场，严重程度是2008年金融危机以来从未见过的。

 原油需求冲击十多年未见

       在上周五发布的报告中，高盛全球大宗商品研究部门负责人Jeff Currie领导的团队写道，罕见的经济活动中断使每天的原油需求每天大约减少400万桶。而在当年金融危机期间，原油需求的冲击是日均500万桶。这样的原油市场冲击纪录可能很快会被刷新。高盛认为，如果疫情引发出更多的旅行禁令，则原油需求可能在未来几周会进一步下降。

       比如原油需求较大的航空产业，当前正在面临疫情导致的飞行需求减少的现实。国际航空运输协会警告称，疫情可能导致全球客运量出现08年来的首次下降，继而令全球航空公司损失逾290亿美元，特别是亚洲的航空公司。然而就在今天，媒体称印度暂停向意大利、伊朗、韩国、日本的国民发放签证。

       不过也有一个偏乐观的消息：中国2月主要大宗商品进口仍相对具有韧性，路孚特编制的船只追踪及港口数据显示，原油、铁矿石、煤炭及液化天然气(LNG)进口只是略显疲软，并没有出现严重下滑。

       媒体文章称，估计中国2月原油进口为1053万桶/日，低于1月的1069万桶/日，但略高于去年2月同期的1020万桶/日。除了原油，煤炭、铁矿石、铜等都将受到疫情的影响。

 黄金是唯一的免疫资产

      Jeff Currie团队将大宗商品市场扰乱分为两类：要么作为库存商品，要么作为流动商品。库存商品涉及用于制造商品或基础设施的材料，比如钢或铝。流动商品主要包括运输中的石油或能源生产中的煤炭。

       市场对于库存商品的需求并没有很强劲，因为可以将用于生产商品的材料存储起来，直到工厂停工结束，届时可以继续使用。而对于流动商品，市场的需求则不会轻易恢复，因为使用量只会恢复到以前的水平，并且无法通过提振需求来弥补损失。

       在这场大宗商品市场混乱中，“只有黄金对疫情有免疫力”，高盛这支团队写道。当全世界的股票都被疯狂抛售的时候，作为传统避险资产的黄金价格却在稳步上涨。

     “黄金是最后的货币，”Jeff Currie团队表示，黄金也不会出现其他受疫情影响比较大的货币那种剧烈震荡。“相比于日元或者瑞士法郎，黄金的表现好于其他避险资产。”