一、现货锌走势

      长江有色金属网讯：4月，现货锌价格呈现出先涨后跌的行情，长江现货0#锌月平均报价在每吨19511元左右，此前一月每吨均价报19413元，下跌了98元/吨，环比跌幅为0.5%。

      根据中国商务部发布的新闻稿，中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此前双方将保持密切沟通，宏观面边际改善，同时近期美国经济数据不佳美元下挫，对有色金属的压制减弱。基本面上来看，目前冶炼厂更愿意去生产经济附加值更高的锌合金，此外在国庆阅兵停产限产的预期下，下游镀锌企业提前备货，后市消费金九银十到来，库存料维持低位支撑锌价，9月上旬，长江现货0#锌价格小幅上涨。

       据统计局网站9月16日消息，2019年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.4%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比7月份回落0.4个百分点，中国8月规模以上工业增加值同比不及预期打压有色市场。根据中国有色金属工业协会旗下研究机构安泰科对48家冶炼厂的调查，中国上月锌产量为43.6万吨，同比增长23.7%。该机构表示，由于检修季节已经过去，9月份的产量进一步增加，中国1-8月锌产量为323万吨，同比增长7.9%。9月下旬，长江现货0#锌价格小幅回落。

二、期货锌走势

       长江有色金属网锌市分析，9月伦锌价格冲高回落，月均价报2315美元左右;美国8月PPI数据出炉，环比意外录得增长，主要是因为服务价格上涨大部分抵消了商品价格的下滑。继欧洲央行宣布降息并从11月起重启量化宽松后，本月上旬全球进入“超级央行周”，美国、日本、瑞士、英国、印尼、挪威、土耳其、南非等国央行将陆续公布最新利率决议。特别是美联储的议息会议，市场予以高度关注，并普遍预期本月宣布再次降息的可能性较大，受此提振，上半月伦锌价格持续上涨;后世界贸易组织发布最新一期《全球服务贸易晴雨表》指出，2019年二季度，全球服务贸易失去增长势头，景气指数为98.4，低于趋势水平(基线值100)，表明今年下半年全球服务贸易继续面临强劲阻力，9月下旬，伦锌价格逐步下跌。

      长江有色金属网报道，9月上半月，日前美方公布了三份对中国加征关税商品的排除清单，涉及400多项商品。中方支持相关企业继续按照市场化原则和WTO规则，自美采购一定数量大豆、猪肉及制品等农产品，国务院关税税则委员会将继续对上述采购予以加征关税排除。中美贸易摩擦缓和利好金属价格，沪锌震荡走高;因沙特油田遇袭，避险情绪支撑，同时中国8月规模以上工业增加值同比不及预期，央行未如期降低利率，市场预期落空，下半月沪锌持续下行，宏观利空消化后小幅回升;沪锌月均结算价报18935元，上个月主体运行区间价为18575-18820元/吨。

三、锌库存分析

       根据长江有色金属网分析员统计截止9月29日，伦锌库存报67750吨，较前一个月增加775吨，增幅为1.6%;上海期交所本周锌总存量为67200吨，较上个月减少4862吨，降幅为6.7%。

 四、本月宏观资讯

 国内方面：

        1、9月11日中国汽车工业协会(简称“中汽协”)发布的数据显示，8月汽车销量同比下降。完成汽车销量195.8万辆，同比下降6.9%。1-8月，汽车销量完成1610.4万辆，同比下降11%。新能源汽车市场继续下滑，8月新能源汽车销量8.5万辆，同比下降15.8%。

        2、国家统计局8月27日发布的工业企业财务数据显示，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40163.5亿元，同比下降1.7%，降幅与1-7月份持平。

 国际方面：

        1、9月19日，世界经济合作与发展组织(OECD)在其最新展望中表示，全球经济增长已经下跌至金融危机以来最低水平，并将2019年全球经济增速预期下调为2.9%，此前为3.2%。

        2、根据市场研究机构IHS Markit数据，德国9月制造业PMI初值为41.4，不及预期的44.4，且已连续9个月位于50荣枯线下。服务业PMI初值为52.5，也低于预期的54.3。

 五、本月锌市动态

       1、长江有色网讯：1~8月份，河南豫光锌业有限公司生产电锌18.32万吨，同比增长0.3%;硫酸29.15万吨，同比增长1.83%，创历史最好水平。

       2、长江有色网讯：近期，澳大利亚新世纪资源有限公司(New Century Resources)发布二季度生产报告，报告表明，该公司位于昆士兰州的Century矿的精矿锌产量预计在四季度环比增长15%左右，生产成本也将下降。New Century第二季度的产量达到创纪录的20450吨;预计三季度产量将达到23000-29000吨指导量的中间水平，C1成本为0.95 -1.07美元/磅(含TC)(折合2094-2359美元/吨)。

        3、长江有色网讯：AZR公司表示，重建工程正在按计划进行，预计于2020年第一季度重启。目前正在进行人员配置，当工厂全面投产后，预计每年可生产15.5万吨锌锭(SHG)。

 六、锌价后市展望

        长江有色金属网锌市分析：金九银十传统消费旺季支撑，以及中美贸易关系有所缓和，九月上旬锌价上涨;宏观利好逐渐消化，全球经济继续面临下行压力，导致锌市空头大军压境，9月沪锌整体冲高回落，9月28日沪锌当前月合约收盘较8月30日同比跌幅为0.13%。

        9月28日，LME锌库存增加7925吨至67750吨，较9月27日增幅达13.2%，短期伦敦锌库存暴增将施压锌价;近期宏观风险云集：一是经济放缓预期，二是中美谈判前景并不乐观，三是英国政治僵局处于临界点，在中短期内都对金融市场形成利空压力。总之目前看来，10月份风险事件较多，叠加锌市节日避险情绪较重，中短期都存在偏空预期，节后价格或难有大的波动，下游按需备货，预估下个月锌价仍维持偏弱。