铜矿进口量明显增长

       目前中国既是用铜大国也是铜生产大国。由于全球铜矿更多分布在非洲、南美等地，因此我国用铜大多来自进口。2016年及2018年我国进口铜矿量大增，分别增长了27.60%及13.64%，去年共进口铜矿1971.62万吨。今年1-3月我国进口铜矿共559万吨，同比增长20%，从今年前三个月的铜矿进口数据来看，我国铜矿进口增长的趋势仍相当明显，未来国内铜矿供应量相当充沛。

废铜进口缩减

       精炼铜的另一大来源，废铜，则由于限制废七类铜进口政策的影响而逐年缩减。考虑到环保等原因，国家在禁止贸易商进口废七类铜的基础上，核定废铜加工企业的废七类铜进口量，废铜进口标准不断提升，在我国废铜加工产能逐年提高的情况下，废铜进口量不增反减。2017年废铜进口仅355.72万吨，同比增加6.25%。而2018年进口量减少至241.29万吨，同比减少32.17%。

       尽管废铜进口量有所缩减，不过整体国内铜原料进口总量仍有明显的增长。因此废铜进口量减少对我国目前上游铜供给尚未造成太大影响。

精炼铜及铜材供应持续性增加

       作为推动全球精炼铜产出的主要国家之一，我国精炼铜产出正保持每年稳定较大幅增长的趋势。国家统计局数据显示， 2018年我国精炼铜产量累计增长率达8%，2019年前三个月累计产出增幅也继续保持在8%以上。不过相比较而言，当前精炼铜增幅相较于铜矿进口增幅稍显不足。

      据统计，今年精炼产能有望进一步提高至1000万吨以上，精炼铜产量有望进一步快速增长。

       另一方面，从海关总署数据来看，我国未锻轧铜及铜材进口量2017年受全球铜供应增速放缓影响略有下降，而2018年进口量恢复正常水平，累计进口量达到529万吨，同比增长12.79%。其中未锻轧铜占据了绝大部分份额，进口量高达475万吨，而铜材进口仅55万吨。

      国内铜材供应目前以国内自主生产为主，生产量也在2017年放缓后再度提升至较高水平，国家统计局数据显示，2018年国内累计生产铜材1715.5万吨，同比增长14.5%，这一趋势在19年得到延续，目前第一季度总产量达366.1万吨，同比增长14.4%。从中游产品铜材的生产情况来看，目前国内对铜矿的需求依旧维持着强劲的势头。利废企业才能申请批文，意味着这一标准执行上将会更加严格，在环保审查上也已初步感受到申请的难度。批文数量大概率将参考去年的实际进口量并需与企业实际用废能力相匹配。部分工厂称已初步确认可以拿到批文，但批文数量还需要等7月1日批文正式发放。

      这种利用批文管理进口废料额度的政策对废铜进口数量的影响是十分明显的。 1.原本虽为利废企业但超出其实际用废能力代理进口的废铜将难再流通；2.自身无进口业务通过代理商进口废铜原料的利废企业，因其去年没有进口量存在拿不到批文的风险；3.小型利废企业因无法通过环保资质审核也可能拿不到批文。

      进口废铜船期在2个月左右，考虑到现在订货进口存在7月1日后到港无法报关的风险，部分企业在未确定可以拿到批文的情况下已暂停进口废铜业务，以前所订购货物还在抓紧安排发货报关中。目前企业依靠库存和前期订购货物正常生产，同时也在考虑暂时靠买铜锭等来解决原料供应问题，总体来看对7月1日前的废铜供给量影响不大。

       但5月中旬至7月1日期间没有新安排货物，预计将导致6月下旬至7月底废铜供给的暂时性紧张，届时再生冶炼厂生产或将受到影响，考虑到粗铜等其他原料的替代，影响目前难以评估。部分加工企业废铜原料供给也会更加紧张，促进精铜对废铜的替代。