5月15日，伊朗最高领袖哈梅内伊的政治顾问沙姆哈尼接受美国全国广播公司（NBC）专访时明确表态，伊朗愿以“永久放弃核武器、限制铀浓缩活动”为条件换取美国解除所有经济制裁。这一表态被视为美伊核谈判近十年来最具突破性的进展，国际油价当日应声下跌2.3%，布伦特原油跌破82美元/桶。

        ​​伊朗的让步框架与美国的博弈底线​​

        沙姆哈尼提出，伊朗将销毁所有可武器化的高浓缩铀库存，将铀浓缩浓度严格控制在民用所需的3.67%以下，并允许国际原子能机构（IAEA）对核设施进行24小时监控。作为交换，美国需立即解除对伊制裁，包括解除石油出口限制及解冻被冻结的海外资产。值得注意的是，伊朗强调这一方案需以特朗普政府放弃“军事打击威胁”为前提，沙姆哈尼直言：“若美方继续挥舞铁丝网，协议将无从谈起。”

        美国方面，特朗普虽在沙特访问期间释放缓和信号，称“愿与伊朗建立更好关系”，但其团队内部仍存在分歧。国家安全顾问迈克尔·沃尔茨坚持要求伊朗“彻底拆除浓缩铀设施”，而财长耶伦则主张优先解决石油制裁以稳定全球能源市场。这种政策摇摆导致市场对协议落地预期分化，5月14日纽约商品交易所原油期货未平仓合约激增18%，反映多空博弈加剧。

        ​​地缘风险溢价消退的连锁反应​​

        若美伊达成协议，全球能源市场将面临三重冲击：

        ​​1、供应增量释放​​：伊朗当前原油出口量不足100万桶/日，制裁解除后有望在6个月内恢复至250万桶/日，相当于全球供应增加3%；

        ​​2、地缘溢价回调​​：伊朗核设施受监控将削弱中东冲突升级风险，当前油价中约15美元/桶的地缘风险溢价可能缩水；

        ​​3、OPEC+策略调整​​：沙特已暗示若伊朗增产，将延长自愿减产至2025年底以平衡市场，但俄罗斯态度尚不明朗。

        资本市场对此反应敏感，5月14日美股能源板块市值蒸发180亿美元，埃克森美孚、雪佛龙股价分别下跌3.2%和2.7%。与此同时，黄金避险属性弱化，COMEX黄金期货主力合约失守2350美元关口。

​​        协议落地的三大潜在障碍​​

        尽管双方释放积极信号，但协议推进仍面临实质性挑战：

        ​​1、技术核查难题​​：伊朗要求IAEA核查人员需在90天内完成对纳坦兹、福尔道等核设施的全面审计，但美方质疑核查范围是否涵盖军事基地；

        ​​2、以色列的干预风险​​：内塔尼亚胡公开反对协议，称“允许伊朗保留任何铀浓缩能力都是错误”，其游说团队正施压美国国会立法限制谈判；

        ​​3、国内政治阻力​​：美国共和党议员已起草法案，要求任何协议需经国会批准，而伊朗强硬派则警告“屈服于霸权将丧失国家尊严”。

​​        市场展望：短期波动与长期博弈并存​​

        若协议在6月伊朗总统大选前敲定，国际油价或进一步下探75美元/桶，但下行空间受OPEC+减产托底。中长期看，伊朗石油重返市场将重塑全球能源供应链，中国、印度等亚洲买家或成主要受益方。高盛预测，2025年四季度伊朗原油出口量每增加50万桶/日，布伦特原油将回调5-8美元。

​​        结语：在博弈中寻找平衡点​​

        美伊核谈判的突破性进展，标志着中东地缘政治格局进入重构期。尽管技术细节与政治博弈仍存变数，但双方对经济利益的共同诉求为协议达成提供了现实基础。对于能源市场而言，如何在供应增量与地缘风险之间校准预期，将成为未来三个月的核心议题。