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04,2019今年以来，LME铜期价累计上涨8%，表现远不及同期铁矿石、镍等品种。业内人士指出，展望二季度，由于供给收缩预期增强、旺季需求前景可期，铜价继续走强的概率较高。铜矿供应收紧业内人士指出，今年铜矿供应收紧的概率依然高涨。南华期货分析师郑景阳指出，去年矿山干扰率意外下降，铜矿供应大幅回升。但今年以来，矿山供给扰动事件频出，包括秘鲁南部地震、全球第二大铜矿Grasberg减产、嘉能可计划刚果金铜钴矿减产......
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04,2019长江铜业网摘要：美元走高及油价下跌拖累有色金属，隔夜伦铜收跌57美元，全球经济成长面临威胁，欧美贸易紧张局势引发需求担忧，预计今现货铜下跌。【铜期货市场】美国上周首次申请失业救济人数创逾49年来新低，3月PPI创五个月最大涨幅，提振美元指数走高，叠加油价下跌拖累有色金属市场，隔夜伦铜承压下挫，最新收盘报价6405美元/吨，跌57美元，跌幅0.89%，成交量13491手增加497手，持仓量2917......
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04,2019再生资源就是不可再生的在人类的生产、生活、科教、交通、国防等各项活动中被开发利用一次并报废后，还可反复回收加工再利用的物质资源，它包括以矿物为原料生产并报废的钢铁、有色金属、稀有金属、合金、无机非金属、塑料、橡胶、纤维、纸张等都称为再生资源。根据国家商务部的数据显示，2015年，全国回收企业有13万家，比2013年减少7000家；各类回收站（点）30万个，比2013年减少5万个；回收行业从业人员......
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04,2019FitchSolutions最新发布的铜供需展望显示，未来几年，受中国电力和基础设施行业以及电动汽车产量增长的推动，全球铜消费量增速将继续超过供应增速。铜价上涨，中国精炼铜产量预计将保持稳定增长。FitchSolutions预测，中国仍然是全球铜产量增长的推动力。A行情回顾一季度铜价以振荡反弹为主，从具体趋势来看主要分为以下几个阶段：年初最低下试5725美元/吨受到明显阻力后，铜价开启反弹走势，......
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04,2019本周行情回顾：本周内外盘金银走势以低位窄幅区间震荡为主，行情相对较淡。截至本周五收盘，COMEX黄金下跌0.21%，波动区间1284.9至1301.7，COMEX白银下跌0.2%，波动区间14.86至15.19，离岸人民币连续五周在6.71附近窄幅震荡，沪金沪银走势随外盘。基本面&消息面分析：美元因素：本周主要受新增非农就业超预期的影响，美元温和上涨，继续企稳97高位，当前美元指数正接近约10个......
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04,2019上周行情回顾：本周沪铜跳空高开后呈现偏强震荡局面，沪铜主力1905本周五收盘49520元/吨，涨幅1.48%。持仓量减23882手至182670手。伦铜本周呈现高位偏弱震荡行情，本周五3个月伦铜报收6450美元/吨，周跌0.36个百分点。现货端，本周五上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水180元/吨，升水大幅回落。本周进入4月市场现货全部含增值税13%发票报价，增值税落地现货升水回归。......
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04,2019宏观预期向好，叠加基本面略有改善，铝价不具备下跌空间，短期或测试14000元/吨压力线。近期，国内3月制造业PMI指数及美国非农数据表现均优于预期，在一定程度上缓解了市场对于全球经济下行的忧虑，同时中美经贸谈判不断释放积极信号，宏观预期有所改善。从基本面看，氧化铝与预焙阳极价格持续下跌，电解铝成本端支撑较弱，但社会铝库存持续下降，下游消费端逐步回暖。鉴于宏观向好，基本面略有改善，预计后期铝价振荡......
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04,2019根据两会精神，稳中求进将是今年整个国家工作的总基调。2019年，扩大基建投资成为稳增长的排头兵，国家大力度发展基础设施等领域补短板，给钢铁行业带来了巨大的需求潜力。然而，随着行业去产能进入尾声，钢材价格高位运行，今年的产量出现了较大幅度的上升。在需求和供给双双上涨之下，供需能否保持平衡，哪个因素将会起到主导作用？日前，在钢市研讨会上，众多行业专家共话2019年钢市行情走向，从需求、供给、当前宏观......
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04,2019周一(4月1日)美元小幅走高，全球股市普遍走强，因强于预期的美国制造业数据抵消了疲弱的零售销售数据带来的支撑，周二早盘英镑兑美元短线跳水近60点，据外媒报道，英国议会投票否决了所有英国脱欧的替代方案。金价下跌，中国和美国的经济指标缓解了市场对全球经济增长的担忧，此外，股市上涨也抑制了黄金的避险需求。油价涨逾2%，延续十年来的最大涨势，中国制造业数据和有关OPEC减产的新证据支持了油价的看涨前景。......
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04,2019上周行情回顾：本周沪铜呈现偏弱震荡局面，周五晚沪铜因市场乐观中美贸易磋商以及原油大涨，跳空高开至49000元/吨以上，沪铜主力1905本周五收盘48800元/吨，跌幅0.29%。持仓量减24610手至206552手。伦铜本周亦呈现偏弱震荡行情，周五亦因中美贸易磋商乐观情绪以及原油大涨提振，大幅拉升，本周五3个月伦铜报收6473.5美元/吨，周涨2.35个百分点。现货端，本周五上海电解铜现货对当月......
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04,2019（一）宏观经济数据国民经济方面据国家统计局数据，2018年全年国内生产总值900309亿元，比上年增长6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。全年完成固定资产投资（不含农户）635636亿元，比上年增长5.9%。全年基础设施投资145325.2亿元，基础设施投资增速企稳，同比增长3.8%。其中，基础设施中短板领域的投资，如公共设施管理业投资增长2.5%，道路运输业投资增长8.2%。建筑业方面......
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03,2019今日铝市摘要：巴西氧化铝厂有望实现全面复产的消息限制铝价上涨幅度，隔夜伦铝震荡后尾盘仅收涨1美元，伦铝库存持续下降为铝价提供支撑，料今现铝上涨。期货市场：海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂有望实现全面复产，消息限制铝价上涨幅度，隔夜伦铝震荡后尾盘持稳，最新收盘报价1903美元/吨，涨1美元，涨幅0.05%，成交量13326手增加3078手，持仓量648424手减少1955手。晚间沪铝偏强整理，主......
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03,2019近期欧元区经济数据疲软和美股下跌引发市场担忧经济放缓。从有色金属价格走势来看，短期锌价在低库存支撑下较为坚挺，锌价陷入基本面偏强而宏观面走弱的矛盾下。从基本面来看，虽然国外锌矿供给边际依然在扩张，但国内锌矿传导至锌锭仍受阻，尤其是4月炼厂集中检修可能导致供应短缺被放大，随着消费的姗姗来迟，国内面临季节性去库存阶段。由于LME锌库存已经处于历史新低，在供应瓶颈短期无法突破的情况下，锌价很难出现流畅......
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03,2019近日，财政部、税务总局、海关总署三部门联合发布深化增值税改革有关政策，标志着增值税降税大幕即将拉开。增值税率下调将利好哪些行业?分析认为，增值税改革将进一步释放有色金属行业需求，供需状况越好、议价能力越强、需求价格弹性越低的产业链环节，将会获利越多。增值税改革释放千亿红利在国务院常务会议对减税降费作出进一步部署之后，财政部、税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》，即将于4......
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03,2019伴随着国内减税政策落地及中美贸易谈判等利好预期兑现，且最新公布的德国3月制造业PMI初值创79个月新低，引发市场对宏观经济放缓的担忧，铜价亦呈现继续下探态势。短期来看，当前全球宏观面偏弱格局未变，加之国内减税引起的铜现货端大幅升水，导致下游点价意愿较低，需求端回暖缓慢。预计在缺乏进一步利好的背景下，短期铜价或仍以振荡偏弱走势为主。宏观经济数据疲软欧美市场经济活动呈现放缓迹象。美国2月非农数据大幅......
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03,2019上周，降税3%的时点终于落地，市场对降税的反应非常敏锐：沪锌1903合约进入交割期后，已经恢复到Back结构。沪锌期货价格走势及价差变动重新回归基本面，我们预计锌市场近强远弱。 增值税对沪锌期货盘面的影响已经结束。观察有色金属整体，在降税风波之前，基本面支持正向市场结构的品种，自1903合约进入交割期后，重新回归正向价差，如铜；基本面支持反向Back结构的品种，如锌，也在上周五夜盘
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03,20193月以来，铜价呈现区间振荡态势，支撑因素主要有供应预期偏紧，压制因素主要有库存累积和需求亮点不足。宏观面上，中国经济依然存在下行压力，但随着降税减费政策的落实，长期不宜过分悲观，短期仍需关注美联储3月议息会议和英国脱欧对金融市场的冲击。供需面上，TC延续下滑之势，暗示铜精矿供应偏紧，需求端表现相对平稳，对铜价影响较为中性。总体来看，供需面对铜价的影响中性略偏多，但需关注宏观因素的影响。宏观
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03,2019第一阶段(1995年至2000年)：再生资源回收经营增值税先征后返70% 1994年国家进行税制改革，开始征收增值税，新税制下废旧物资回收经营企业批发营业税一律改为征收17%的增值税，大幅增加了企业税负，对再生资源行业产生了很大冲击。1995年财政部、国家税务总局发布《关于废旧物资回收经营企业增值税先征后返的通知》(财税字[95]24号)，对废旧物资回收经营企业增值税实行先征后返70%的政
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03,2019旺季来临前，铜价已经完成一轮涨幅，然而这和现实的表现并不契合。从数据上来看，2月社融和新增贷款远弱于预期，前两个月进出口下降、工业增加继续放缓，高频数据显示地产销售仍在大幅下滑。从微观层面来看，年初至今铜国内显性库存上升26万吨，超过去年同期增幅及年初预期。当然铜价总是紧跟预期，现实多用来证实或证伪。通过梳理年初预期的变化及未来市场矛盾，笔者认为，铜价于近期的回调是对弱现实的反映。消费表现
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03,2019伦铜在6500美元/吨附近遇到较强阻力后振荡回落。伦铜库存飙升，注销仓单比例大幅下降，挤仓逻辑消除导致伦铜振荡调整。我们认为随着流动性改善预期增强，中国宏观面可能边际改善，终端消费存在修复可能，铜价短期存在筑底可能。流动性改善预期增强 美联储、欧洲央行等主要央行货币政策存在转向的举动。美国公布的经济数据参差不齐，市场预期美联储将进入观望期。本周，美联储将公布利率决议内容，并公布经济预
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法律顾问：上海瑛明律师事务所 马律师 陈律师 北京市大理律师事务所 刘律师
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