今日（1月4日）大宗商品全线下跌，化工品重挫。跌幅居前的有沥青跌4.84%、橡胶跌4.2%、菜粕跌2.3%、沪镍跌2.03%、沪锌跌2.01%，沪锡、沪铝、沪铜、热卷、豆粕、焦炭、焦煤、PP、玻璃、郑棉、甲醇跌幅超1%。

有色金属面临重重压力 筑底回升任重道远

对于有色金属走势，东证期货在其年报中表示，以铜为例，2016年全球精铜增速或仍维持在较低的速度3%，而消费增速受制于没有新的增长点，可能会更低为2%—3%。国内方面同样是这种情况，低铜价将抑制冶炼厂的生产热情，如果开工率维持在80%左右或更低，则2016年精铜产量增速可能在5%。消费方面因为经济复苏尚未看到明显迹象，并且铜消费已经进入大的下行周期，预计也只有5%左右的低速增长。

因此，东证期货预计，2016年铜市仍呈现供应过剩的状况，并可能差于2015年，但因为矿山已经开始收缩生产和降低资本支出，2017年供需情况改善的概率较大。另外，美联储加息以及美国经济走强都将支撑美元强势，这将加重铜价的下行压力。预计未来铜价仍处于下行通道当中。

弘业期货在其年报中表示，考虑到中国经济增速放缓和产能过剩问题日趋严重，有色金属仍然面临重重压力，筑底回升任重道远。不过，今年市场的增量资金可能会逐步推升资本市场热度。所以下半年有色有望出现大幅反弹，甚至包括有色金属在内的大宗商品或出现初步见底迹象。

悲观预期不减 部分煤企计划提前放假

临近年末，随着民用电及工业用电逐渐饱和，煤炭采购需求逐渐回落，产地煤炭市场成交量仅为往年的2/3，部分煤炭企业对后市悲观预期只增不减，计划提前放假，未来半个月或持续处于去库存阶段。

民用煤方面，各地的煤炭存量已接近上限，采购需求加速萎缩，今年的采购期“来的晚、走的早”，受库存压力以及堆存风险影响，产地部分煤炭企业开始转变销售策略。据鄂尔多斯市某矿主反应，12月份块煤价格累计下降近60元/吨，价格虽然降下来了，但成交量依然偏低，自家及周边煤矿仍有较大库存压力，预计后期块煤价格将继续下滑。

现阶段，中转港口的持续低库存水平，拉动产地煤炭铁路发运量出现小幅回升，但价格倒挂依旧是影响煤企铁路发运积极性的重要因素，“张唐铁路”的开通以及铁路运价下调的预期，或进一步冲击产地煤炭铁路外运量，煤炭外运格局将发生改变，预计1月份产地煤炭价格将继续稳中下行。

化工“新棋局” 已开 重点关注产业链利润格局

2015年，对于大宗商品来讲，怎一个“惨”字了得。黑色、有色叫苦不迭，市场已降到“白菜价”。在大宗商品下跌潮中，化工品也难独善其身。除了PTA还在“硬扛”，聚烯烃“兄弟”和甲醇都经历了近乎“腰斩”的“酷刑”。

业内人士提醒，在走好“下盘棋”时，部分风险因素需要重点关注。其中，最重要的是国家宏观政策的导向变动，其会通过需求端的预期影响价格。美元走势也是一个关注重点。2016年美联储加息节奏决定美元走势，整体而言，美元处于升值周期，其对原油形成负面影响。另外，还需关注原有装置检修计划、新增装置实际投产进度与预期进度之间的偏差对供给端产生的影响。