12月8日消息：海关数据显示，全球最大铜消费国——中国的铜进口需求在价格飙升的压力下持续降温。11月，中国未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，环比下降2.51%，连续第二个月下滑。今年1至11月累计进口量同比减少。

　　价格成为抑制进口的关键因素。伦敦金属交易所（LME）期铜价格在11月上涨2.77%至历史新高，并在12月因供应担忧进一步突破。高涨的价格直接削弱了买家的采购意愿。衡量中国进口需求的洋山铜溢价持续萎缩，11月底已跌至每吨32美元，较9月的高点大幅下滑，反映出对进口铜的需求正在收缩。

　　与此同时，全球贸易流向发生显著转变。更多精炼铜正被运往美国，因贸易商争相利用纽约商品交易所（COMEX）与LME之间的价差进行套利。这导致COMEX仓库的铜库存升至历史高位。智利国家铜业公司为2026年合约提出的创纪录溢价，也被市场解读为主要服务于能够进入美国仓库、从事套利交易的大型贸易商，而非供应美国以外市场。

　　值得注意的是，尽管精炼铜进口下滑，中国对铜精矿的进口依然强劲。11月铜精矿进口量环比增长，1至11月累计进口量同比显著上升，这与中国冶炼厂为应对低加工费而计划在2026年减产10%的举措相呼应，预示着未来精炼铜供应可能趋紧，并为铜价提供了长期支撑。