11月27日消息：智利铜矿巨头Codelco对中国客户开出高达每吨350美元的创纪录升水，远高于去年谈判达成的89美元，引发中国进口商强烈反弹，多家买家甚至酝酿退出2026年度长协合同，转向更具灵活性的现货操作。

　　作为全球最大铜矿商，Codelco的年度升水报价长期被视为全球市场基准。然而，今年该基准在中国的重要性正在遭遇前所未有的挑战。多家与会者在上海世界铜大会上表示，至少三家中国客户已表态准备“拒买”；另一位尚未收到报价的买家更直言，谁会接受这样的价格？

　　消息人士称，此番罕见的大幅提价部分源于Codelco的铜货可轻易交割至美国COMEX，而2026年COMEX远期铜价较LME高数百美元，提升了其对大型贸易商的吸引力。但对于中国买家来说，这类套利操作难度极高，意味着高升水并未真正反映其供应需求。

　　更复杂的是，若Codelco降低升水，中国买家可能将货物转卖给贸易商，再经由贸易商出口到美国进行套利，这也促使Codelco坚持高报价模式。无论买家是否接受，该举动都凸显了全球铜贸易格局在价格飙升背景下的剧烈变动。

　　中国海关数据显示，自2023年以来，中国自智利进口的精炼铜数量与占比均稳步下降，这也削弱了Codelco在中国市场的议价优势。

　　随着对2026年铜供应紧缩的担忧加剧，LME铜价在10月底一度创下11,200美元/吨历史新高。Codelco早前也已向欧洲客户提出每吨325美元的升水，较去年上涨39%。Codelco的高升水策略正在重新塑造全球铜贸易的基准体系，中国买家是否继续接受这一“新常态”将成为全球铜市的重要观察点。