伦敦期铜周三突破11000美元关口，最高触及11025美元，创近一个月新高，单日涨幅达1.6%。

　　美联储降息预期升温成为关键推力，美国零售数据疲软与消费者信心下滑强化了宽松政策前景。

　　供应端持续收紧支撑看涨情绪，印尼Grasberg矿今年与明年产量担忧仍未缓解。

　　分析师指出铜市场面临多重上行风险，2026年供需平衡将因供应挑战、低库存和贸易扭曲而趋紧。

　　尽管阴极铜市场今年存在35-40万吨过剩，但铜精矿短缺50万吨的结构性矛盾将持续至明年。

　　知名多头预测需更高价格才能吸引库存回流，美国目前持有全球70%阴极铜库存，明年一季度可能升至90%。

　　LME注册仓库库存年内骤降42%，大量库存转移至COMEX交易所，加剧可见供应紧张。

　　降息周期与供应瓶颈形成共振，铜价在金融属性与商品属性双重驱动下有望测试前高。