外媒10月12日消息：2025年伦敦金属交易所（LME）年会即将开幕，全球基本金属市场正面临供应紧张、碳成本上升和关税压力的三重考验。铜、铝、锌三大金属市场在结构性变革中迎来关键节点。

　　铝市场备受关注，距离欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年1月1日进入“最终阶段”仅剩不到三个月。由于CBAM证书价格将与欧盟碳排放交易体系挂钩，且证书销售延迟，进口商在2027年下半年前都无法完全确定2026年报告期的具体成本。这种不确定性已引发市场提前抢购，推动鹿特丹铝溢价大幅上涨。与此同时，美国对加拿大铝产品征收的50%关税正重塑贸易流向，大量加拿大铝材转向欧洲市场。若美加达成贸易协议降低关税，欧洲进口商将不得不与美国买家竞争加拿大货源，可能进一步推高欧洲溢价。

　　铜市场方面，加工费基准谈判成为焦点。由于中国定制冶炼份额增长和市场向现货交易转变，传统基准定价体系面临结构性破裂。尽管现货加工费已陷入负值，但中国主要冶炼厂凭借黄金和硫酸等副产品收入仍实现十年新高利润，而中国以外的冶炼厂则面临更严峻挑战，多家企业已宣布关闭或减产。