外媒8月2日消息：美国总统特朗普意外豁免精炼铜关税的决定，正引发全球铜贸易流的剧烈重构。

　　交易商正紧急预订伦敦金属交易所（LME）仓储空间，预计将有大量原本运往美国的铜转投LME仓库。这一转变标志着持续数月的跨市场套利交易终结，该交易曾使新奥尔良港堆积了价值超50亿美元的铜库存，成为全球最大的交易所铜库存地。

　　市场结构发生根本性变化：纽约铜价在政策公布后单日暴跌22%，而LME铜价也承压下跌。

　　仓储公司表示新奥尔良所有LME仓容已被预订一空，至少未来三个月无新增空间。

　　交易商面临两难选择——支付高昂物流成本将铜转运至LME仓库，或承担出口返运费用。实际运作中，由于两地价差不足弥补50美元/吨的转仓成本，多数金属可能滞留美国。

　　此次政策转向暴露了贸易商前期布局的风险。在特朗普三周前宣布拟征收关税后，交易商争相将50-60万吨超额库存运抵美国，包括部分非洲非标铜。这些金属现在分散在长滩、夏威夷等缺乏实际买家的地区，造成处置困境。虽然主要贸易商表示已通过期货对冲锁定利润，但仍有大量头寸面临巨额市价损失。道明证券估计，由此引发的平仓压力可能创历史纪录。

　　市场正逐步回归基本面主导，交易焦点重新转向中国需求。但特朗普保留2027年重启关税的可能性，为市场埋下长期不确定性。专业套利交易商表示，随着"关税与否"的二元风险消除，跨市场价差交易将重新活跃，但前期混乱导致的物流瓶颈和库存错配可能持续影响三季度市场流动性。