摘要：中国经济扭转去年逐季回落的势头，一季度GDP超预期，3月工业增加值同比创逾四年半新高，投资和消费增速双双回升；然而欧元区4月主要PMI初值均不及预期，制造业依旧处于困境，打击市场信心，本周铜市基本面较为清淡，宏观面多空交织，铜价区间震荡。

一、本周国内现货铜价走势

       中国经济扭转去年逐季回落的势头，一季度GDP同比增6.4%超预期，固定资产投资同比增6.3%，房地产投资增长11.8%；3月工业增加值同比创逾四年半新高，3月固定资产投资环比增0.45%，工业生产大幅跳升，消费需求显示改善迹象，对铜价形成支撑，但欧元区制造业依旧处于困境打击铜价上升势头。

       4月19日当周，本周国内现货铜价震荡走势。长江有色金属网1#铜均价报49494元/吨，日均上涨70元/吨，周线下跌0.71%；此前一周均价报49290元/吨，与上周相比上涨204元/吨，环比上涨0.41%。

二、期货铜价一周走势

       欧元区4月综合和服务业PMI初值为3个月低点，制造业PMI初值为2个月低点，增长乏力，欧元区4月主要PMI初值均不及预期，德国经济部还将2019年经济增速预期由1%下调至0.5%，打击市场信心，不过中国经济数据表现较好对铜价存在一定支撑。

      CCMN数据显示，本周伦铜冲高回落。前四个交易日LME期铜均价报6499.25美元/吨，日均下跌10.25美元/吨；上周均价报6469.2美元/吨，环比上涨0.46%。

      长江有色金属网数据显示，本周沪铜偏强震荡。当前月1905合约周均结算价49430元/吨，日均上涨38元/吨；此前一周均价报49206元/吨，环比上涨0.46%。本周沪铜库存继续下降，减少8444吨至236734吨，降幅3.44%。

三、伦铜周库存情况

      本周伦铜库存延续降势，累计减少3200公吨至189225公吨，累计降幅1.66%。

四、国内外热点财经

国内方面：

      1、中国3月工业增加值同比增8.5%，创逾四年半新高。中国前三月全国固定资产投资同比增长6.3%，民间投资增速回落。中国一季度房地产投资增长11.8%，房企购地面积同比续降超三成。

      2、中国一季度GDP增速较前值6.4%持平，高于预期。一季度中国第三产业占GDP比重为57.3%，对GDP的贡献率为61.3%，最终消费支出对GDP的贡献率为65.1%。摩根士丹利将2019年中国GDP预期由6.3%上调至6.5%，上调2020年中国GDP预期至6.3%。

国际方面：

       1、美国4月Markit制造业PMI就业分项指数创2017年6月份以来新低，服务业PMI创2017年3月份以来新低。美国3月零售销售增速远超预期，创一年半新高；上周首申失业救济人数降至1969年以来最低。

      2、制造业依旧处于困境，欧元区4月主要PMI均不及预期。欧元区4月综合和服务业PMI初值为3个月低点，制造业PMI初值为2个月低点。

五、铜市一周要闻  

      1、智利是全球头号铜生产国，智利国家铜业委员会表示，该国今年的铜产量将同比增加2.2%，至596万吨，2020年产量预计将触及621万吨。维持2019年铜价预估在每磅3.05美元不变，但中国经济增长前景改善使得2020年铜价预估被上调至每磅3.08美元。

      2、4月15日消息，五矿资源发布公告称，欢迎各社区接受协议并解除目前在Yavi Yavi农场及矿山处附近Manantiales设置之路障。Las Bambas已于上周逐步恢复重要供给及增加人员配备，并于2019年4月13日恢复精矿至Matarani港口的运输。

六、铜价后市展望

       美欧贸易摩擦不断升级，使得市场对于欧洲经济放缓的忧虑进一步加剧，如果不能有效解决，可能使得欧元进一步下挫。美国3月零售销售数据创一年半来大增幅，主要是受汽车以及其他商品消费拉动，说明美国经济一季度虽然开头糟糕，但在季度末开始重拾增势，或对美元形成支撑。

      中国一季度多项宏观数据超预期，经济企稳信号强烈，工业、消费、投资、进出口增速加快，市场预期和信心也在增强。2019年以来供应生产干扰率上升，新增铜矿项目稀少，同时在产矿山品味下降，矿端供应增量有限；二季度为季节性消费旺季，一般在4月前后开启去库存，同时炼厂迎来集中检修影响广泛。不过，宏观面仍存较大不确定性，预计下周铜价震荡走势。