2015年11月7日-9日，由中国有色金属工业协会主办的“第15届再生金属国际论坛”在宁波召开，国家部门领导、行业专家、优秀企业代表，以及国内外再生有色金属贸易和资本运作企业的公司领导出席此次论坛。针对全球废金属市场新动向的议题，香港交易所内地事务科副总裁任重向与会人员分析了行业资本市场利用。

任重表示，从2005年人民币汇率改革到2008年金融危机，人民币升值幅度较大，从2010年下半年到2014年，人民币升值幅度开始减缓，同时升值和贬值现象交替出现，对于交易者来说，这两个时期都是“金属套利黄金期”。2015年8月份，人民币出现了当天2%贬值，连续三天波动幅度达到5%，人民币的突发贬值使得交易者损失较大，人民币和约被顺势推出，跟现有主流的一些外汇和约比较相近，和约交易单位是10万美金一手，在交易上的贸易量不是很大。香港交易所在2012年曾经推出港交所人民币汇率期货，帮助进出口贸易公司把人民币汇率风险进行锁定，在人民币市场上进行趋势性交易，香港交易所推出以人民币为标的迷你LME有色和约，商品有人民币汇率期货和迷你LME有色期货，与美国市场人民币和约不同，香港交易所根据市场普遍习惯和传统贸易方式进行报价。香港交易所的伦敦金属期货小型和约在和约设计上用的是类似于深海的人民币报价的月份和约，盘面看到是人民币报价，但它取得的最终结算价格是基于的LME价格，使客户的交易更加便利。

任重介绍，香港交易将继续推出镍和约，它在所有报价方面都是可以通过电子盘进行交易的，盈利可以进入现金账户里，资金使用比较便捷，并具有以下三个特点：

一、结算风险小。以LME为正式结算价，为独立和约，最终的价格会回归到LME的市场，不用担心跟LME套利时使用港交所迷你和约会出现偏离，无论是香港的迷你和约还是LME最终结算价格是一样的，所以不会构成基差的风险，也可以搭配其他银行理财产品以及结构性产品共同使用。

二、在人民币融资方面，越来越多公司使用人民币开信用证进行相关的融资贸易，美联储很有可能在今年年底预期进行第一次加息，而人民币方面目前还处于降息轨道，因此人民币使用的成本是逐渐降低，和约可以充分满足市场的需求。亚洲区域除了上海期货交易所定价以外，在新加坡、香港转口贸易的企业数量巨大，他们也需要在中国以外的市场定价基础，所以港交所希望这个和约能够被广泛使用。

三、从交易量来看，和约比较适合资金量比较低的散户进行反复套利交易，目前和约主要的使用者是流动性提供商，国内市场开始并不规范，需要有一些贸易商或者是基金公司为和约提供流动性。康麦斯并不是环球交易和约，所以使用方面、参与者跟LME不一样，价差有可能会拉得比较大，因此港交所和约可以以迷你和约做基础，来进行三个市场的相互套利交易。

任重强调，使用该和约可以避免人民币汇率风险，港交所和约的提出也很好地填补了市场空白，满足了交易者的需求。

（本文根据录音整理，未经本人审阅）