风险资产和安全资产如跷跷板般的关联近期突然消失，令人大为困惑。分析师称，这或许意味着大事不妙。

从2月低点算起，MSCI全球指数迄今涨近12%，新兴市场货币也持续走强。但投资者对黄金、日元以及国债等安全资产的需求却并未下滑，一反年初市场巨震期间这两类资产价格此起彼伏的关联。

这或许正如彭博报道所描述，当前主要经济体经济增速弱于预期，企业营收预期依然萎靡，在经历年初悲惨开局之后，投资者对风险资产这轮反弹能否持续仍存疑虑。而在美联储加息节奏放缓预期以及欧洲和日本加码宽松的影响下，风险资产走强也并不能反映经济前景好转。

报道援引加拿大丰业银行资本市场策略负责人Guy Haselmann称，避险资产通常是领先指标，而股票则是滞后指标，反应通常较慢。

从2月初开始，MSCI全球指数和G7经济体国债价格走势的负相关性就已经开始逆转。各国央行提振经济和通胀的举措，大幅提振了股市，也让市场对发达国家国债的需求飙升。

而尽管市场巨震引发的担忧已经告一段落，但是金价年内的涨幅却基本没有缩小。日元本周也涨至17个月新高，从3月中旬美联储会议至今，日元升值幅度已超过新兴市场货币。

RBS Securities分析师John Briggs称，日元走强似乎印证着市场在涌向高质量资产，“今年很多明显的市场关联性，如今已被打破。”