昨日行情回顾 ：伦铝报收3233.5，跌0.92% 

       周四铝价冲高回落，长上影大阴K线报收，最高价触及3356美元位置，成交大幅放量。盘初由于持续的地缘政治紧张局势和经济不确定性，资金流入贵金属市场寻求避险。盘初伴随着贵金属持续狂飙，美指重心大幅下移，多头情绪继续外溢，带动早盘铜价大幅拉升，铝价得到提振，也有突破上扬表现，但下游消费清淡，跟涨热情逊色与周边金属，欧盘时段一度3300美元附近反复，晚间在贵金属带动下，铝价也出现冲高回落行情，短线跳水超150美金，盘面翻绿，沪铝方面，隔夜冲高回落，最高价报26185元/吨位置  

       现货消息 ：29日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报24780-24840元/吨，涨580元  

       库存数据 ：29日LME铝总库存:497725吨，减2250吨  

       中线观点 ：供应端：刚性约束延续，增量有限。电解铝合规产能上限约 4500 万吨，行业新增产能受能耗双控、环保政策严格限制，短期无明显新增投产计划，运行产能维持稳定，供应端呈现刚性。海外部分铝企受能源成本、地缘政治等因素影响，产能释放不及预期，花旗预计 2026 年全球铝市场将出现 6.1 万吨小幅结构性短缺，供应增长乏力。 

       需求端：淡季特征明显，期待旺季预期。当前处于春节前传统消费淡季，下游加工企业陆续放假，开工率维持相对低位，高价抑制下游采购意愿，现货市场采购情绪偏弱，现货贴水维持在 150 元 / 吨左右。国内稳增长政策持续发力，市场对节后需求复苏存在一定预期，不过短期难以转化为实际消费增量。 

       综合而言：整体上有宏观与成本支撑、下有累库和需求淡季压制，节奏以震荡消化为主。另外关注本周美联储利率决议结果，市场预期利率维持不变，若美指反弹或将施压铝价  

       日内行情展望 ：预计日内铝价冲高回落，波动区间关注24700-25350  

       支撑 ：24850、24450、24000  

       压力 ：25300、25600、26000  

       日内关注点 ：无