昨日行情回顾 ：伦铝报收3263.5，涨1.59% 

       周三铝价长上影中阳K线报收，领涨有色金属板块，价格重心明显上移，成交放量，最高价触及3314美元位置。亚盘时段铝价高开高走的单边行情，一方面受到美国大规模冬季风暴引发油价飙升提振，另一方面前期上期所对于波动大的期货品种实行了扩大品种涨跌幅，一定程度令资金开始关注沪铝，单日增仓近9.3万手至82万手附近，资金驱动成为日内铝价波动近1500元的主要因素。外盘受内盘拉升带动，因此随着亚盘结束后，伦铝有明显回落表现，盘中回测3250美元位置，沪铝方面，隔夜在25450附近窄幅震荡。  

       现货消息 ：28日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报24200-24260元/吨，涨360元  

       库存数据 ：28日LME铝总库存:499975吨，减2275吨  

       中线观点 ：供应端：刚性约束延续，增量有限。电解铝合规产能上限约 4500 万吨，行业新增产能受能耗双控、环保政策严格限制，短期无明显新增投产计划，运行产能维持稳定，供应端呈现刚性。海外部分铝企受能源成本、地缘政治等因素影响，产能释放不及预期，花旗预计 2026 年全球铝市场将出现 6.1 万吨小幅结构性短缺，供应增长乏力。 

       需求端：淡季特征明显，期待旺季预期。当前处于春节前传统消费淡季，下游加工企业陆续放假，开工率维持相对低位，高价抑制下游采购意愿，现货市场采购情绪偏弱，现货贴水维持在 150 元 / 吨左右。国内稳增长政策持续发力，市场对节后需求复苏存在一定预期，不过短期难以转化为实际消费增量。 

       综合而言：整体上有宏观与成本支撑、下有累库和需求淡季压制，节奏以震荡消化为主。另外关注本周美联储利率决议结果，市场预期利率维持不变，若美指反弹或将施压铝价  

       日内行情展望 ：预计日内铝价冲高回落，波动区间关注24800-25650  

       支撑 ：25250、24800、24320  

       压力 ：25600、26000、26400  

       日内关注点 ：无