昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收3173.5，涨1.15% 

       周五铝价震荡上扬，大阳K线报收，成交放量，最高价触及3180.5美元位置。亚欧盘时段铝价在3130美元上方震荡盘整，蓄能上攻，晚间随着油价强势拉升，冶炼端支撑下，铝价也有突破上扬表现，尾盘反复上探3180压力位置。另外日内利好仍包括，北方部分矿区受天气影响，铝土矿出现阶段性减产，氧化铝走强提振沪铝行情，其次，格陵兰岛问题反复，美元指数大跌，避险浪潮席卷全球，白银涨超103美元，金属板块普遍获得支撑，最后目前国内外铝库存位置低位，同样利好铝价。沪铝方面，上周五晚高开后震荡回落，成交密集区在24300-24450  

       现货消息 ： 

       23日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报24120-24180元/吨，涨380元  

       库存数据 ： 

       23日LME铝总库存:507275吨，减2000吨  

       中线观点 ： 

       供应端：刚性约束延续，增量有限。电解铝合规产能上限约 4500 万吨，行业新增产能受能耗双控、环保政策严格限制，短期无明显新增投产计划，运行产能维持稳定，供应端呈现刚性。海外部分铝企受能源成本、地缘政治等因素影响，产能释放不及预期，花旗预计 2026 年全球铝市场将出现 6.1 万吨小幅结构性短缺，供应增长乏力。 

       需求端：淡季特征明显，期待旺季预期。当前处于春节前传统消费淡季，下游加工企业陆续放假，开工率维持相对低位，高价抑制下游采购意愿，现货市场采购情绪偏弱，现货贴水维持在 150 元 / 吨左右。国内稳增长政策持续发力，市场对节后需求复苏存在一定预期，不过短期难以转化为实际消费增量。 

       综合而言：整体上有宏观与成本支撑、下有累库和需求淡季压制，节奏以震荡消化为主。另外关注本周美联储利率决议结果，市场预期利率维持不变，若美指反弹或将施压铝价  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价偏强运行，波动区间关注24300-24700  

       支撑 ：24300、24000、23700  

       压力 ：24500、24750、25000  

       日内关注点 ： 

       无