昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收12840，涨0.62% 

       周四铜价呈现探底回升行情，长下影小阳K线报收，价格重心微服下移，最低价报12621美元位置，成交缩量。日内行情异动主要出现在欧盘时段，必和必拓决定将2026财年的集团铜产量指引从之前的180-200万吨提高到190-200万吨。消息公布后，铜价应声回落，短线急跌超200美金，供应存在增量预期，铜价欧盘时段独自走低，且日内LME铜库存累增，同样施压期价。但铜价在12620一线获得支撑，一方面欧美股市表现回暖提振风险投资情绪，另一方面，美国GDP等经济数据提振降息预期，美元指数大跌，金价站上4900关口，铜价回的利好止跌回升，尾盘盘面翻红，沪铜方面，隔夜低开后震荡反弹，最低价报99440元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       22日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报100140-100340元/吨，涨20元  

       库存数据 ： 

       22日LME铜总库存:168250吨，增8850吨  

       中线观点 ： 

       供应端：智利的RadomiroTomic铜矿浸出作业运营年限延长至2058年，该提案旨在将该铜矿的日产能从当前的67.5万吨提升至72.5万吨。艾芬豪矿业宣布2025年卡莫阿铜矿总产量达38.8万吨，实现产量指引目标，此外非洲配套的冶炼厂也已成功投产。矿端偏紧有所缓和。 

       需求端：淡季需求的疲弱也在不断显露，虽然前期冶炼厂出口增加，但国内社会库存累积同样较多。上周国内铜库存大幅增加4.28万吨至32.75万吨。英伟达有关数据中心用铜需求从50万修改至200吨，引发铜需求预期被大幅调低。 

       展望未来：高盛发声预计铜、铝此轮大幅上涨行情已基本见顶，同时英伟达下调数据中心铜需求预测，短期打击市场情绪，投机资金或获利了结铜价调整至10万关口。盘面连续两周长上影回落，随着市场情绪降温，本周铜价或将延续调整。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价震荡运行，99600—101600  

       支撑 ：99500、98300、95000  

       压力 ：101500、102500、104000  

       日内关注点 ： 

       无