昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收3117.5，跌0.03% 

       周三铝价呈现冲高回落行情，长上影小阳K线报收，行情依旧受阻MA5均线系统阻力位置，最高价报3151.5美元位置。由于周初我国继续释放稳需求的刺激政策，包括将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案等，A股迎来利好止跌回升，带动金属期价亚盘时段普遍走强，铝价也顺势上探MA5均线系统阻力，但日内LME铝库存大幅增加，消费淡季特征显现，限制铝价上行空间，且宏观上，格陵兰岛问题或迎来转机，金银高位回路，施压金属板块，铝价欧美时段区间内震荡回落，盘面翻绿。沪铝方面，隔夜小幅探底回升，最低价报23970元  

       现货消息 ： 

       21日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报23710-23770元/吨，涨20元  

       库存数据 ： 

       21日LME铝总库存:507175吨，增24175吨  

       中线观点 ： 

       供应端：国内产能触及 4500 万吨红线，新增产能投放受限，且短期无大规模复产计划，供应弹性小。南非莫扎尔铝业（年产能 58 万吨）将于 3 月关停，冰岛世纪铝业因设备故障减产，全球供给增速仅 1%-2%，进一步加剧供应紧张预期。氧化铝价格偏弱运行，对电解铝成本支撑有限，但电力成本、碳成本等仍对铝价形成底部支撑。 

       需求端：传统消费淡季下，终端订单下滑，叠加铝价处于高位，下游采买意愿谨慎，铝棒加工费转负，凸显接货乏力。下游厂家原料库存普遍偏低，若价格出现合理回调，可能触发阶段性补库需求，为铝价提供支撑。新能源汽车、光伏等新兴领域需求增长，中长期对铝价形成利好，但短期难以扭转淡季需求颓势。 

       综合而言，基本面变化不大，尽管国内宏观政策偏积极，但春节前资金流动性可能收紧，且高盛发声预计铜、铝此轮大幅上涨行情已基本见顶，结合前期铝价涨幅较大，后续盘面获利了结压力增加，易引发价格波动，存在调整需求  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价偏强震荡，波动区间关注23900-24350  

       支撑 ：23950、23700、23400  

       压力 ：24300、24500、24700  

       日内关注点 ： 

       美国GDP及核心PCE