昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收3118.5，跌1.48% 

       周二铝价大跌，大阴K线报收，美盘破位3130关键支撑位置后有加速下探表现，最低价报3096美元位置，成交放量。早盘A股大跌，商品市场集体回调，国内风险投资资金出逃，带动铝价回调，且国内社库累增一定程度施压期价。另一方面，午后上期所继续调整铜、铝、黄金、白银等期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，市场资金晚间仍有进一步出逃表现，铝价偏弱调整，意外的是，日内原油价格走强，但铝价未能从中获得冶炼端支撑，沪铝方面，隔夜低开后探底回升，最低价报23660元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       20日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报23690-23750元/吨，跌190元  

       库存数据 ： 

       20日LME铝总库存:483000吨，减2000吨  

       中线观点 ： 

       供应端：国内产能触及 4500 万吨红线，新增产能投放受限，且短期无大规模复产计划，供应弹性小。南非莫扎尔铝业（年产能 58 万吨）将于 3 月关停，冰岛世纪铝业因设备故障减产，全球供给增速仅 1%-2%，进一步加剧供应紧张预期。氧化铝价格偏弱运行，对电解铝成本支撑有限，但电力成本、碳成本等仍对铝价形成底部支撑。 

       需求端：传统消费淡季下，终端订单下滑，叠加铝价处于高位，下游采买意愿谨慎，铝棒加工费转负，凸显接货乏力。下游厂家原料库存普遍偏低，若价格出现合理回调，可能触发阶段性补库需求，为铝价提供支撑。新能源汽车、光伏等新兴领域需求增长，中长期对铝价形成利好，但短期难以扭转淡季需求颓势。 

       综合而言，基本面变化不大，尽管国内宏观政策偏积极，但春节前资金流动性可能收紧，且高盛发声预计铜、铝此轮大幅上涨行情已基本见顶，结合前期铝价涨幅较大，后续盘面获利了结压力增加，易引发价格波动，存在调整需求  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡反弹上探MA5均线压力，波动区间关注23600-24200  

       支撑 ：23700、23400、23000  

       压力 ：24050、24300、24500  

       日内关注点 ： 

       无