昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收3165.5，涨1.12% 

       周一铝价呈现探底回升行情，中阳K线报收，但尾盘行情受阻短期MA5均线系统阻力，成交缩量。宏观上关税及地缘问题依然存在较多的不确定性，欧美关税问题有恶化升级迹象，周一开盘金银再创新高，带动金属期价集体上攻，铝价也不例外，小幅高开至3150美元上方盘整，但欧洲时段却因欧盘股市大跌，商品期价短线集体回调，铝价失守3150超短线支撑后回补早盘跳空缺口，美盘随着油价重新反弹，铝价有止跌回升表现，重新逼近MA5均线压力位置。沪铝方面，隔夜探底回升，最低价报24005元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       19日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报23880-23940元/吨，跌150元  

       库存数据 ： 

       19日LME铝总库存:485000吨，减3000吨  

       中线观点 ： 

       供应端：国内产能触及 4500 万吨红线，新增产能投放受限，且短期无大规模复产计划，供应弹性小。南非莫扎尔铝业（年产能 58 万吨）将于 3 月关停，冰岛世纪铝业因设备故障减产，全球供给增速仅 1%-2%，进一步加剧供应紧张预期。氧化铝价格偏弱运行，对电解铝成本支撑有限，但电力成本、碳成本等仍对铝价形成底部支撑。 

       需求端：传统消费淡季下，终端订单下滑，叠加铝价处于高位，下游采买意愿谨慎，铝棒加工费转负，凸显接货乏力。下游厂家原料库存普遍偏低，若价格出现合理回调，可能触发阶段性补库需求，为铝价提供支撑。新能源汽车、光伏等新兴领域需求增长，中长期对铝价形成利好，但短期难以扭转淡季需求颓势。 

       综合而言，基本面变化不大，尽管国内宏观政策偏积极，但春节前资金流动性可能收紧，且高盛发声预计铜、铝此轮大幅上涨行情已基本见顶，结合前期铝价涨幅较大，后续盘面获利了结压力增加，易引发价格波动，存在调整需求  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价或仍有冲高回落空间，波动区间关注24000-24500  

       支撑 ：24150、24000、23700  

       压力 ：24300、24500、24750  

       日内关注点 ： 

       无