昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收13148，跌1.14% 

       周四铜价高位震荡回落，长下影小阴K线报收，成交大幅放量，回调低点报12912美元位置，尾盘成功守住短期均线系统支撑，价格重心微幅下移。早盘铜价高位回落主要受到白银价格回调以及A股延续弱势行情拖累，铜价迎来破位下行，短线回落近300美金，欧美时段转至12950-13150区间内震荡运行，午后一度因国内央行释放宽松货币政策信号，铜价震荡回升，而美盘，经济数据提振下美指反弹，带动铜价在区间内震荡回落，再次刷新日内回调低点。沪铜方面，隔夜小幅高开后探底回升，最低价报101220元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       15日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报102540-102740元/吨，跌1370元  

       库存数据 ： 

       15日LME铜总库存：141125吨，减500吨  

       中线观点 ： 

       供应端：部分冶炼厂面临亏损，2026 年铜矿长单加工费落地为 0 美元 / 吨，CSPT 成员企业达成共识将在 2026 年降低矿产能 10%，铜矿供应延续收紧，矿端干扰持续，智利Mantoverde铜矿罢工仍在持续，智利11月铜产量同比下降7.18%，供应端整体偏紧仍持续。 

       需求端：周内铜价高位运行，下游企业采购需求仍较为低迷，仓库出库量较少，社会库存延续增加。上周国内铜库存大幅增加6.04万吨至28.47万吨。但全球范围内的电网升级与电力基础设施投资为用铜需求预期提供了坚实的底部支撑。 

       展望未来：当前铜市处于 “强预期”与“弱现实”的博弈期，长期的供应担忧和需求故事支撑看涨预期，但短期内高价位抑制了实际消费，导致库存累积。包括花旗在内的部分机构短期仍看好铜价，但也提示价格可能已接近阶段性高点，需警惕回落风险。预计铜价高位震荡震荡运行，上下空间均受限。  
       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价高位震荡，101300—104200  

       支撑 ：102300、101000、98800  

       压力 ：104400、105500、107000  

       日内关注点 ： 

       无