昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收13156.5，跌0.16% 

       周二铜价高位偏强震荡，十字星小阳K线报收，持稳在均线系统上方。最高价触及13313.5美元位置。日内波动较为反复，情绪面依旧主导行情波动。盘初白银期价小幅下探，带动有色金属集体回调，叠加午后a股回调也对铜价形成一定压力，叠加国内外库存录增，令国内交投情绪略有降温，铜价在13000上方反复。但美盘时间段，美国CPI数据如期利好商品期价，行情呈现冲高回落表现。日内伦铜成交密集区维持在13000-13300，沪铜方面，隔夜高开后冲高回落，最高触及104610元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       13日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报102170-102370元/吨，跌900元  

       库存数据 ： 

       13日LME铜总库存：141550吨，增4325吨  

       中线观点 ： 

       供应端：部分冶炼厂面临亏损，2026 年铜矿长单加工费落地为 0 美元 / 吨，CSPT 成员企业达成共识将在 2026 年降低矿产能 10%，铜矿供应延续收紧，矿端干扰持续，智利Mantoverde铜矿罢工仍在持续，智利11月铜产量同比下降7.18%，供应端整体偏紧仍持续。 

       需求端：周内铜价高位运行，下游企业采购需求仍较为低迷，仓库出库量较少，社会库存延续增加。上周国内铜库存大幅增加6.04万吨至28.47万吨。但全球范围内的电网升级与电力基础设施投资为用铜需求预期提供了坚实的底部支撑。 

       展望未来：当前铜市处于 “强预期”与“弱现实”的博弈期，长期的供应担忧和需求故事支撑看涨预期，但短期内高价位抑制了实际消费，导致库存累积。包括花旗在内的部分机构短期仍看好铜价，但也提示价格可能已接近阶段性高点，需警惕回落风险。预计铜价高位震荡震荡运行，上下空间均受限。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价高位震荡，102000—104500  

       支撑 ：101500、98800、96300  

       压力 ：103800、105500、107000  

       日内关注点 ： 

       美国零售销售数据