昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收3136，涨0.16% 

       周二铝价稳在均线系统支撑上方偏强震荡，十字形小阳k线报收，价格重心微幅上移。日内行情与基本面因素影响有限，更多仍然受到情绪面主导。盘初由于隔夜油价走强，冶炼段支撑回暖，铝价小幅冲高，但午后开始，A股回落，带动商品进价集体回调，铝价也不例外，迅速刷新日内低点。随着亚盘结束后，期价顺利回测均线系统支撑，叠加通胀预期炒作，美国CPI数据影响，降息预期升温，铝价在高位区间内出现冲高回落表现，最高价报3215.5美元位置。沪铝方面，隔夜小幅高开后冲高回落，最高价触及25005元/吨位置  

       现货消息 ： 

       13日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报24280-24340元/吨，跌80元  

       库存数据 ： 

       13日LME铝总库存:494000吨，减1825吨  

       中线观点 ： 

       供应端：刚性与扰动并存，支撑价格。国内 4500 万吨产能红线压制增量，运行产能逼近 4450 万吨，云南因数据中心 “抢电” 存在减产预期，新增产能仅 50 万吨且多为置换，供应弹性极小。海外扰动集中：莫桑比克 Mozal 铝厂（57 万吨）电力合同谈判与税收审查，澳洲 Tomago 铝厂（60 万吨）电价上涨 40%，欧洲高电价持续压制产能，印尼、中东新项目投产滞后，全球供给增速仅 1%-2%，难以弥补缺口。成本支撑稳固：煤炭价格企稳推高电力成本，欧盟碳关税使绿电铝低碳溢价兑现，抬升价格中枢。 

       需求端：预期向好但短期疲软，高价抑制成交.新能源领域（新能源汽车、光伏、数据中心）刚需韧性仍在，但传统行业（家电、建材）淡季特征明显，下游逐步放假，备货力度减弱，高价抑制实际成交。国内政策托底（财政扩大支出、家电以旧换新等）利好中长期需求，但短期传导有限。现货对沪铝贴水或扩大至 50-150 元 / 吨，贸易商出货意愿增强，基差走弱抑制现货涨幅。 

       综合而言，预计高位追多意愿减弱，高位震荡的可能性较大。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡回落，波动区间关注24300-24900  

       支撑 ：24600、24450、24300  

       压力 ：24950、25200、25400  

       日内关注点 ： 

       美国零售销售数据