昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收3191，涨1.33% 

       周一铝价呈现高位偏强震荡，大阳K线报收，成交微幅缩量，最高价触及3200美元关口。日内铝价亚欧盘时段，铝价基本维持在3150-3170间窄幅盘整，内盘表现在白银及A股强势带动下，表现更为强势，而外盘突破行情则出现在美盘时段，LME铝库存录降，美元指数持续下探，均是带动伦铝美盘补涨的重要原因，但随着美联储小道消息公布，白银回落，美元指数反弹，带动金属期价集体回落，伦铝短线跳水超50美金，但贵金属凌晨时段重新走高，铝价也再次逼近日内高点位置，沪铝方面，隔夜冲高回落，最高价报25075元/吨位置，短线回调幅度近800元  

       现货消息 ： 

       12日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报24360-24420元/吨，涨290元  

       库存数据 ： 

       12日LME铝总库存:495825吨，减2000吨  

       中线观点 ： 

       供应端：刚性与扰动并存，支撑价格。国内 4500 万吨产能红线压制增量，运行产能逼近 4450 万吨，云南因数据中心 “抢电” 存在减产预期，新增产能仅 50 万吨且多为置换，供应弹性极小。海外扰动集中：莫桑比克 Mozal 铝厂（57 万吨）电力合同谈判与税收审查，澳洲 Tomago 铝厂（60 万吨）电价上涨 40%，欧洲高电价持续压制产能，印尼、中东新项目投产滞后，全球供给增速仅 1%-2%，难以弥补缺口。成本支撑稳固：煤炭价格企稳推高电力成本，欧盟碳关税使绿电铝低碳溢价兑现，抬升价格中枢。 

       需求端：预期向好但短期疲软，高价抑制成交.新能源领域（新能源汽车、光伏、数据中心）刚需韧性仍在，但传统行业（家电、建材）淡季特征明显，下游逐步放假，备货力度减弱，高价抑制实际成交。国内政策托底（财政扩大支出、家电以旧换新等）利好中长期需求，但短期传导有限。现货对沪铝贴水或扩大至 50-150 元 / 吨，贸易商出货意愿增强，基差走弱抑制现货涨幅。 

       综合而言，预计高位追多意愿减弱，高位震荡的可能性较大。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡回落，波动区间关注24200-24800  

       支撑 ：24520、24300、24000  

       压力 ：24650、24950、25200  

       日内关注点 ： 

       美国CPI