昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收12965.5，涨2.07% 

       周五铜价在高位区间震荡回升，大阳K线报收，价格重心变化不大，最高价报13039美元位置，成交缩量，均线系统支撑暂时依然有效。盘初受到中国CPI数据提振，国内在宽松货币政策提振下，通胀预期升温，A股强势走强，商品期价普遍上扬，铜价也不例外，随着铜价亚盘伊始探底回升后，重返12800整数关口支撑后震荡回升，而国内社库累增，但市场对此反应不大，晚间美国非农数据好坏参半，白银大涨6%,铜价跟随刷新日内高位，沪铜方面，周五晚高开后震荡运行，成交密集区在101500-102500  

       现货消息 ： 

       9日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报100500-100700元/吨，跌1960元  

       库存数据 ： 

       9日LME铜总库存：138975吨，减2100吨  

       中线观点 ： 

       供应端：部分冶炼厂面临亏损，2026 年铜矿长单加工费落地为 0 美元 / 吨，CSPT 成员企业达成共识将在 2026 年降低矿产能 10%，铜矿供应延续收紧，矿端干扰持续，智利Mantoverde铜矿罢工仍在持续，智利11月铜产量同比下降7.18%，供应端整体偏紧仍持续。 

       需求端：周内铜价高位运行，下游企业采购需求仍较为低迷，仓库出库量较少，社会库存延续增加。上周国内铜库存大幅增加6.04万吨至28.47万吨。但全球范围内的电网升级与电力基础设施投资为用铜需求预期提供了坚实的底部支撑。 

       展望未来：当前铜市处于 “强预期”与“弱现实”的博弈期，长期的供应担忧和需求故事支撑看涨预期，但短期内高价位抑制了实际消费，导致库存累积。包括花旗在内的部分机构短期仍看好铜价，但也提示价格可能已接近阶段性高点，需警惕回落风险。预计铜价高位震荡震荡运行，上下空间均受限。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价震荡运行，10500—103000  

       支撑 ：101500、98800、96300  

       压力 ：103800、105500、107000  

       日内关注点 ： 

       无