昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收12866，跌2.93% 

       周三铜价高位回落调整，重新逼近MA5均线支撑，大阴K线报收，价格重心下移，顶分型出现，成交微幅缩量，最低价报12833美元位置，经历持续拉升行情后，日内金银价格高位回落，带动有色金属板块也有高位调整表现，一方面地缘问题未见更多升级消息公布，金银价格调整，另一方面，前20期商减持多头增持空头仓位，多空或有分歧可能，收于日内低点附近，沪铜方面，偏弱调整，最低价报101350元/吨位置  

       现货消息 ： 

       7日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报103490-103690元/吨，跌160元  

       库存数据 ： 

       7日LME铜总库存：143225吨，减2850吨  

       中线观点 ： 

       供应端：2026年铜精矿长单加工费被敲定为0，凸显了矿端与冶炼端供不应求的矛盾。卡莫阿-卡库拉冶炼厂50万吨/年的顺利投产，对全球铜供应是一个微小的边际增量。但在当前结构性短缺的大背景下，它不足以成为打压铜价的决定性因素，更多是影响短期市场情绪。 

       需求端：近期由于铜价持续走强，国内需求明显受抑，现货贴水持续扩大，社会库存延续增加。上周国内铜库存增加2.21万吨至22.43万吨。但全球范围内的电网升级与电力基础设施投资为用铜需求预期提供了坚实的底部支撑。 

       展望短期：美国对委内瑞拉发动军事突袭并抓获其总统，预计下周初市场恐慌情绪加剧，油价将进一步跳涨，并带动贵金属与其它金属纷纷跟涨。铜价周初或将跟随上涨，而贵金属保证金再度上调后白银调整压力加大，关注铜价10万关口争夺，铜价或将周初上涨，后半周回落呈现冲高回落走势。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价震荡回落，100500—102800  

       支撑 ：1001500、98800、96000  

       压力 ：103800、105500、107000  

       日内关注点 ： 

       无