昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收12673.5，涨3.99% 

       周二铜价依托MA5均线支撑震荡反弹，大阳K线报收，反弹幅度超预期，成交量维持高位。经历周一大幅冲高回落行情后，铜价日内震荡反弹，一方面，依然受到白银行情波动影响，资金风险投资情绪维持积极状态，短线触及MA5均线支撑有，有多头资金护盘，另一方面，日内LME铜库存大幅录降，限制欧盘铜价回调空间，欧盘时段铜价盘中回测12400美元的整数关口支撑位置，但随着LME铜库存录降消息公布后，伴随着金银震荡走高提振，铜价也再次止跌回升，继续刷新日内高点12693.5美元位置，沪铜方面，隔夜高开后偏强震荡，最高价报99470元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       30日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报97560-97760元/吨，跌3570元  

       库存数据 ： 

       30日LME铜总库存：149475吨，减5100吨  

       中线观点 ： 

       供应端：2026年铜精矿长单加工费被敲定为0，凸显了矿端与冶炼端供不应求的矛盾。嘉能可铜业公司旗下智利曼托维德铜金矿的工会表示，若劳资合同谈判调解失败，工人准备举行罢工，停工可能于12月29日开始。目前政府已启动为期五天的初步调解程序，供应端偏紧持续。 

       需求端：近期由于铜价持续走强，国内需求明显受抑，现货贴水持续扩大，社会库存出现回升。上周国内铜库存增加2.77万吨至20.22万吨。但全球范围内的电网升级与电力基础设施投资为用铜需求预期提供了坚实的底部支撑。 

       展望：当前市场多头情绪高涨，白银与贵金属持续强势新高下仍带动铜价走强，下周临近元旦假期只有三个交易日，目前没有见顶信号前铜价维持偏强探顶运行，或将继续刷新历史高点。但短期过快的上涨与过高的价格存较大回调风险，注意风险防范。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价偏强震荡，98200—99800  

       支撑 ：98500、96500、95300  

       压力 ：99500、100500、102000  

       日内关注点 ： 

       无