昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收12133，涨0.65% 

       周三铜价再次重现冲高回落行情，长上影小阳K线报收，价格重心上移，成交缩量，刷新12282美元高点。凌晨时段，特朗普就美联储主席要求强势表态提振降息预期，金银价格延续反弹态势再创高点，美元指数持续回落，A股偏强运行，宏观因素支撑下，铜价在亚盘结束前意外出现破位拉升行情，短线升幅超一百美金，但进入欧美时段，美元指数回稳，叠加圣诞假期在即，部分炒作多头有获利了结需求，金银价格回落，铜价也重新回落至12100附近反复，最低价报12028美元，沪铜方面，隔夜探底回升，最低价报94180元/吨位置  

       现货消息 ： 

       24日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报94850-95050元/吨，涨1340元  

       库存数据 ： 

       24日LME铜总库存：157025吨，减1550吨  

       中线观点 ： 

       供应端：CSPT小组公布成员企业自愿在明年减少10%矿产铜产能，虽有冶炼厂9-11月较大规模的检修，但加工费持续在-40美元/干吨的年内低水平徘徊。考虑到铜精矿供应限制以及国内“反内卷”政策推进，2026年铜精矿供应仍偏紧。 

       需求端：由于铜价高企，下游需求受抑，当前铜价已引发下游的“畏高情绪”和“以铝代铜”的替代进程，国内精铜社会库存有所回升。上周国内铜库存增加0.33万吨至17.45万吨，国内库存累增。 

       展望本周：宏观偏暖，白银强势下仍带动铜价走强，周内圣诞假期外盘交投转清淡，目前没有见顶信号前维持高位偏强震荡格局，或将再度测试历史高点。强劲的长期需求预期和低库存为价格提供了底部支撑，但过高的价格本身也抑制了短期追涨动能，并可能引发技术性回调。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价小幅回落，94000—95800  

       支撑 ：94300、93500、91600  

       压力 ：95800、97000、98500  

       日内关注点 ： 

       圣诞假期