昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收11911，涨0.34% 

       周二铜价呈现冲高回落行情，长上影小阳K线报收，最高价刷新12159.5美元位置，刷新历史性新高，成交放量，日内美元指数持续走低，令金属期价亚欧盘时段强势拉升，主要升幅出现在欧盘时段，或是受到特朗普在乌克兰会谈进展顺利提振，可能在明年1月第一周任命新的美联储主席，降息预期被推升至峰值，但日内公布的美国GDP数据，数据公布后美元指数震荡回升，商品期价也应声回落，且国内净空头数据明显增加，套保需求显现，沪铜方面，隔夜冲高回落，盘中触及95810元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       23日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报93510-93710元/吨，跌280元  

       库存数据 ： 

       23日LME铜总库存：158575吨，增825吨  

       中线观点 ： 

       供应端：CSPT小组公布成员企业自愿在明年减少10%矿产铜产能，虽有冶炼厂9-11月较大规模的检修，但加工费持续在-40美元/干吨的年内低水平徘徊。考虑到铜精矿供应限制以及国内“反内卷”政策推进，2026年铜精矿供应仍偏紧。 

       需求端：由于铜价高企，下游需求受抑，当前铜价已引发下游的“畏高情绪”和“以铝代铜”的替代进程，国内精铜社会库存有所回升。上周国内铜库存增加0.33万吨至17.45万吨，国内库存累增。 

       展望本周：宏观偏暖，白银强势下仍带动铜价走强，周内圣诞假期外盘交投转清淡，目前没有见顶信号前维持高位偏强震荡格局，或将再度测试历史高点。强劲的长期需求预期和低库存为价格提供了底部支撑，但过高的价格本身也抑制了短期追涨动能，并可能引发技术性回调。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价偏强震荡，93800—95800  

       支撑 ：93500、91600、90800  

       压力 ：94300、96000、98000  

       日内关注点 ： 

       LME圣诞假期，外盘提前体市