昨日行情回顾 ： 

        伦铜报收11727，跌0.13% 

        周四铜价在高位区间窄幅震荡运行，暂时守住MA5均线系统支撑。成交密集区基本维持在11670-11750，十字星小阳K线报收。随着日本央行利率决议临近，宏观交投更为谨慎，尽管凌晨时段及早盘，有美国总统特朗普及美联储官员讲话，释放偏鸽派信号，流动性宽松预期依然未能带动铜价有亮眼表现，白银价格再创新高，但铜等金属期价跟涨表现略显乏力，仅在短期均线支撑上方窄幅盘整，而日内行情异动出现在美盘，美国CPI数据公布，通胀数据显示仍有降息空间，铜价短线冲高回落，触及日内11790美元高点，沪铜方面，隔夜在均线间窄幅震荡，最高价报93020元/吨位置。  

        现货消息 ： 

        18日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报92370-92570元/吨，涨110元  

        库存数据 ： 

        18日LME铜总库存：164275吨，减2650吨  

        中线观点 ： 

        供应端：CSPT小组公布成员企业自愿在明年减少10%矿产铜产能，虽有冶炼厂9-11月较大规模的检修，但加工费持续在-40美元/干吨的年内低水平徘徊。考虑到铜精矿供应限制以及国内“反内卷”政策推进，2026年铜精矿供应仍偏紧。 

        需求端：受美国关税政策影响，上半年出现了明显的“抢出口”需求，部分透支了未来消费。当前铜价已引发下游的“畏高情绪”和“以铝代铜”的替代进程。上周国内铜库存增加0.66万吨至17.12万吨，国内库存累增。 

        展望本周：宏观美降息兑现，供应端偏紧与需求韧性仍对铜价有所支持。但当前铜价处于历史高位，临近年末市场资金回笼需求升温，上周五晚资金出逃铜价大幅回落，多头形态有所破位。考虑到本周日本加息炒作预期，预计铜价仍将延续调整回落走势，关注9万关口支撑。  

        日内行情展望 ： 

        预计日内铜价震荡运行，92000—93600  

        支撑 ：92300、91600、90800  

        压力 ：93500、94500、96000  

        日内关注点 ： 

        日本利率决议相关消息