昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2875，跌0.69% 

       周五铝价在高位区间内震荡回落，中阴K线报收，最低价报2856.5美元位置，成交微幅放量，尾盘勉强守住2860的颈线位置支撑。亚盘时段，受到国内中央经济局会议相关消息提振，以及A股午后走强带动，铝价暂时守住2890超短线支撑，对应内盘22000整数关口，多头存在一定抵抗，但考虑到近期油价走弱，铝价冶炼端支撑不足，反弹空间受限，且日内LME铝库存累库拐点出现，高铝价对需求压制效果被体现，加之尾盘银铜集体回调，铝价也有跟随下破迹象。沪铝方面，周五晚破位22000关口后加速跳水，最低价报21610元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       12日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报21910-21970元/吨，涨150元  

       库存数据 ： 

       12日LME铝总库存:519650吨，增900吨  

       中线观点 ： 

       供应端刚性约束 + 低库存，筑牢铝价底部，国内电解铝运行产能整体稳定，仅微幅增长，且西北主产区受冬季运输受阻影响，铝锭到货积压，导致市场流通现货量难以增加。海外铝产能又受电力、政策等因素制约投放放缓，全球铝供应整体偏紧。另外海外市场也呈现供应紧张信号，明年一季度发往日本的铝报价升水大幅上调，侧面印证全球供应偏紧，为铝价提供支撑。 

       需求端韧性与压力并存，限制上行幅度。需求端虽处于季节性淡季，但并未出现大幅下滑，整体韧性仍在。新能源汽车、光伏等新兴领域对铝的需求保持强劲，对铝价形成刚需托底；同时现货市场持货商出货节奏放缓，流通货源收紧，贸易商此前压价无果后会趁低补货，支撑价格。但高价对需求的抑制作用也不容忽视。 

       综合而言，预计短期铝价或有高位小幅回落可能  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡回落，波动区间关注21600-21900  

       支撑 ：21720、21600、21430  

       压力 ：21900、22050、22250  

       日内关注点 ： 

       无