昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2895，涨1.14% 

       周四铝价震荡反弹，最高价报2907.0美元位置，中阳K线报收，价格重心上移，成交放量，盘初受到美联储降息落地，以及超预期的扩表表现，铝价惯性上冲，加之日内社库延续去库周期，短线反弹幅度较大，但随着A股大幅杀跌，国内交投情绪迅速降温，升幅回吐，而行情变盘出现在欧美时段，中国公布中央经济局会议的相关利好消息，政策支撑预期重新回暖，叠加美元指数的持续弱化运行，铝价止跌回升并刷新日内高点位置，沪铝方面，隔夜高开后惯性上扬，最高价报22190元/吨位置  

       现货消息 ： 

       11日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报21760-21820元/吨，涨130元  

       库存数据 ： 

       11日LME铝总库存:518750吨，减2050吨  

       中线观点 ： 

       供应端刚性托底，无新增收缩压力：供应端的约束仍能为铝价提供较强底部支撑，避免价格大幅下挫。国内电解铝运行产能接近 4500 万吨政策红线，产能利用率超 96%，净新增产能空间几乎为零。北方采暖季中，山西、河南等地部分企业调降负荷 5%-8%，限制了供应释放，但难以形成推动铝价上涨的新增动力。 

       需求端分化明显，抑制涨幅：需求端进入淡季且分化加剧，是制约铝价上涨的核心因素。传统建筑型材受北方入冬影响，开工率降至五成左右，订单表现疲软；铝线缆、板带等领域龙头企业需求也相对偏弱。 

       库存低位有支撑，累库风险有限：铝锭社会库存虽有小幅波动，但仍处于近三年同期低位，这种低库存状态对铝价有一定支撑作用，可减少价格下行空间。 

       综合而言，预计铝价在区间内震荡回落的可能性较大  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价或有冲高回落，波动区间关注22000-22250  

       支撑 ：22110、21950、21730  

       压力 ：22250、22500、22700  

       日内关注点 ： 

       无