昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2845.5，跌1.42% 

       周二铝价高位回调行情，大阴K线报收，最低价报2843美元位置，成交放量，日内主要跌幅出现在午后，周初美指反弹、油价回落，以及黑色系商品大跌等均为铝价上行走势埋下隐忧，而随着铝价进入亚盘时段，A股高位回落，铜价升势也明显放缓，随着内盘关键支撑位置被破位，多头迅速集中避险铝价，铝价加速杀跌，直至到LME铝库存公布，在库存去库支撑下，日内铝价暂时回稳，但凌晨时段在油价下行拖累下再次启动回调行情，收于日内低点附近，沪铝方面，MA20上方盘整，最高价报21930元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       9日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报21740-21800元/吨，跌40元  

       库存数据 ： 

       9日LME铝总库存:523300吨，减2500吨  
       
       中线观点 ： 

       供应端刚性托底，无新增收缩压力：供应端的约束仍能为铝价提供较强底部支撑，避免价格大幅下挫。国内电解铝运行产能接近 4500 万吨政策红线，产能利用率超 96%，净新增产能空间几乎为零。北方采暖季中，山西、河南等地部分企业调降负荷 5%-8%，限制了供应释放，但难以形成推动铝价上涨的新增动力。 

       需求端分化明显，抑制涨幅：需求端进入淡季且分化加剧，是制约铝价上涨的核心因素。传统建筑型材受北方入冬影响，开工率降至五成左右，订单表现疲软；铝线缆、板带等领域龙头企业需求也相对偏弱。 

       库存低位有支撑，累库风险有限：铝锭社会库存虽有小幅波动，但仍处于近三年同期低位，这种低库存状态对铝价有一定支撑作用，可减少价格下行空间。 

       综合而言，预计铝价在区间内震荡回落的可能性较大  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡回落，波动区间关注21650-21950  

       支撑 ：21730、21550、21400  

       压力 ：21980、22250、22500  

       日内关注点 ： 

       无