昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收11665，涨2.02% 

       周五铜价延续强势，大阳K线报收，领涨有色金属板块，刷新历史新高，最高价报11705美元位置，成交放量，今年年内累计上涨32.77%。周内铜价拉升透发是，瑞士能源贸易巨头Mercuria能源集团从LME位于亚洲的仓储点注销了超过4万吨的铜库存，这股“抢铜”风暴的核心动力，源于美国关税预期下形成的跨市套利空间。加之周五亚盘，国内宏观释放利好政策支撑，A股强势拉升，带动铜价突破周四高点压力继续实现拉升，11550美元压力转化为支撑，欧美时段回测该位置后重新震荡走高，沪铜方面，周五晚小幅探底回升，最低价报91690元/顿位置。 

       现货消息 ： 

       5日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报91270-91470元/吨，涨280元 

       库存数据 ： 

       5日LME铜总库存：162550吨，减275吨 

       中线观点 ：供应端：CSPT小组公布成员企业自愿在明年减少10%矿产铜产能，这是精矿短缺导致精铜减产的最新信号。智利对发往美国的电解铜长单贸易升水报在500美元以上，并获得大型贸易商的认可。美国国内的铜价将维持在全球最高水平，从而持续吸引大量进口，导致非美地区供应枯竭。 

       需求端：本周国内库存小增，华北现货贴水扩大到200元，精废杆价差扩大到2000元以上，都反映了终端真实需求疲弱，期现矛盾激化。但需求端的弱化无法扭转整个全球贸易格局的重大转向。 

       展望本周：宏观关注11日美议息结果落地，长期流动性宽松整体利多风险资产。基本面美国超高贸易升水引发明年非美供应缺口扩大的担忧，短期伦敦挤仓刺激急涨。但考虑到明年初亚洲到货供应紧张将兑现，铜支撑非常强，预计下周铜价继续偏强运行，或继续创新高。但需警惕美议息落地后或将出现的多头获利回吐行情。 

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价高位震荡，91200—92800 

       支撑 ：91500、90400、89300 

       压力 ：93000、95000、97000 

       日内关注点 ： 

       无