昨日行情回顾 ： 

       伦铜报收11448.5，涨2.72% 

       周三铜价强势拉升，领涨有色金属板块，升幅一度超3%，最高价报1540美元位置，亚盘时段，伦铜持稳在11200美元指整数关口上方窄幅盘整，主要受到特朗普暗示新一任美联储主席带动的降息预期升温，铜价成功守住MA5均线支撑，而行情异动出现在欧美时段，12月3日LME数据，铜注销仓单单日大幅增加5万余吨，注销仓单大幅增加，通常意味着有大量库存被计划移出交割体系，预示未来LME仓库的显性库存可能下降，诱发铜价破位上扬。加之美国经济数据走弱，美元指数持续弱势驱动，铜价单边上扬，沪铜方面，隔夜高开后震荡上扬，最高价报91240元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       3日广东南储报价：1#电解铜(国产)，报88930-89130元/吨，涨290元  

       库存数据 ： 

       3日LME铜总库存：162150吨，增350吨  

       中线观点 ： 
       
       供应端：中国铜原料联合谈判小组（CSPT）达成共识明年降降低矿铜产能负荷10%以上，改善铜精矿供需基本面。海外方面，智利10月铜产量同比下滑7%，10月秘鲁多个矿山因社会事件停产或降荷。同时11月刚果(金)部分矿区受武装冲突升级影响，复产进度缓慢，供应偏紧炒作延续。 

       需求端：铜价高位回落过后下游需求略有回暖，叠加到货较少，最近国内精铜社会库存不断回落，11月27日国内市场电解铜现货库存17.16万吨，较20日降-2.05万吨。尽管年尾需求有转弱预期，但库存仍在去化对铜价有所支撑。 

       展望下周：铜价短期受美联储降息预期和供应紧张双重支撑点燃市场情绪，资金流入重新走强，然而，高价位抑制消费和季节性淡季构成压力。预计周初铜价仍将探顶上扬，或将测试9万大关，但需警惕情绪消退后的冲高回落。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铜价强势运行，90000—91200  

       支撑 ：90300、89200、87500  

       压力 ：91200、92500、94000  

       日内关注点 ： 

       无