昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收2863.5，跌0.85% 

       周二铝价呈现冲高回落行情，长上影大阴K线报收，呈现阴包阳的看跌形态，美中不足的是，铝价最终仍收于MA5均线支撑上方，成交缩量，多头离场带动行情回调走势，抛压资金有限。尽管早盘铜价及A股回落，铝价也有承压迹象，但回调幅度不大，午后开始，随着英国银行降息预期升温，对冲部分日本加息的利空影响，商品期价去后普遍拉升，叠加国内外库存数据录降，令欧盘时段铝价领涨金属板块，但晚间，尤其美市开盘后，金价杀跌带动商品期价集体走低，铝价收于日内低点附近，沪铝方面，隔夜小幅冲高回落，最高价报21960元/吨位置。  

       现货消息 ： 

       2日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报21580-21640元/吨，跌30元  

       库存数据 ： 

       2日LME铝总库存:535900吨，减2000吨  

       中线观点 ： 

       供应端刚性托底，无新增收缩压力：供应端的约束仍能为铝价提供较强底部支撑，避免价格大幅下挫。国内电解铝运行产能接近 4500 万吨政策红线，产能利用率超 96%，净新增产能空间几乎为零。北方采暖季中，山西、河南等地部分企业调降负荷 5%-8%，限制了供应释放，但难以形成推动铝价上涨的新增动力。 

       需求端分化明显，抑制涨幅：需求端进入淡季且分化加剧，是制约铝价上涨的核心因素。传统建筑型材受北方入冬影响，开工率降至五成左右，订单表现疲软；铝线缆、板带等领域龙头企业需求也相对偏弱。 

       库存低位有支撑，累库风险有限：铝锭社会库存虽有小幅波动，但仍处于近三年同期低位，这种低库存状态对铝价有一定支撑作用，可减少价格下行空间。 

       综合而言，预计铝价在区间内震荡回落的可能性较大  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡回落，波动区间关注21650-21900  

       支撑 ：21730、21400、21280  

       压力 ：21910、22050、22200  

       日内关注点 ： 

       无