昨日行情回顾 ： 

       伦铝报收3022，跌1.13% 

       周四铝价震荡回落，大阴K线报收，回吐周三过半升幅，重新测试MA5等短期均线系统支撑，成交缩量，沪伦比价差重新得到修复。日内铝价弱势运行，一方面亚盘时段，A股表现意外疲弱，尽管国内社库录降以及政策利好支撑，但面对疲弱的工业增加值数据，国内交投情绪依然受到影响，另一方面，日内LME铝库存去库速率放缓，美指反弹，也是造成铝价欧盘时段破位下行的原因之一，最终收于日内低点2822美元附近，沪铝方面，隔夜低开后迅速探底回升，最低价报21400元/吨位置，回补跳空缺口  

       现货消息 ： 

       27日广东南储报价:0#铝锭(国产)，报21350-21410元/吨，涨70元  

       库存数据 ： 

       27日LME铝总库存:541050吨，减675吨  

       中线观点 ： 

       供应方面：截至 10 月，国内电解铝建成产能 4572 万吨，运行产能 4456 万吨，开工率高达 97.5%-98.2%，已逼近 4500 万吨政策 "天花板"，几乎无新增空间。10 月产量 379.8 万吨 (同比 + 0.4%)，11 月预计维持 370 万吨左右，产量稳定。 

       需求方面，虽然国内逐步进入需求旺季转淡季的阶段，但需求尚未出现大幅减弱继续，叠加铝价回落，下游逢低采购补库，铝锭社库去化。上周国内主要市场铝锭库存小幅减少0.1万吨至61.3万吨。整体淡季消费边际转差。 

       综合来看，宏观美降息降温下美指将走强，金属整体承压。传统消费淡季的到来和强势美元的外部压力则限制了价格的上涨空间。供应端的刚性约束和需求端的结构性韧性为铝价提供了坚实基础，铝价回落后有助库存去化，预计本周铝价探底后反弹运行。  

       日内行情展望 ： 

       预计日内铝价震荡反弹，波动区间关注21400-21650  

       支撑 ：21400、21280、21150  

       压力 ：21520、21730、21860  

       日内关注点 ： 

       无